Patria (Patria Finance)
Investice  |  10.10.2018 14:43:20

Přichází stagflace a Pyrrhovo vítězství Američanů?


Danske Bank ve svém novém strategickém výhledu uvažuje nad tím, zda globální ekonomice nehrozí pád do stagflace. Banka poukazuje na zpomalující tempo globálního růstu, na které se dá usuzovat například z vývoje PMI v září. Slabost byla zatím nejvíce znát v eurozóně a v Číně, zatímco Spojené státy jsou stále „pilířem růstu“. Příčinou vývoje v USA je pravděpodobně fiskální stimulace, která se projevuje jak na spotřebě domácností, tak na investicích firemního sektoru.

Danske očekává, že globální růst se v nadcházejícím období stabilizuje. Evropská ekonomika by se totiž měla odrazit ode dna a Číně v prostředí obchodních tenzí s USA pomůže fiskální a monetární stimulace. Růst americké ekonomiky sice klesne z úrovně nad 4 %, ale stále by se měl držet nad potenciálem. „Přes slabší globální růst pozorujeme v posledních měsících rostoucí inflační tlaky. Cenu ropy tlačí nahoru americké sankce, které doléhají na těžbu v Íránu. K tomu se utahují podmínky na trhu práce v USA, eurozóně a Japonsku, což se projevuje vyšším tempem růstu mezd. Nezaměstnanost dál klesá a tento trend tedy bude u mezd pokračovat,“ tvrdí Danske.

Banka vývoj klíčových proměnných, globálního PMI a mzdové inflace v zemích G3, popisuje v následujících dvou grafech. PMI globálního výrobního sektoru klesá již od počátku roku. Naopak mzdová inflace se zvyšuje a vedle toho rostou i ceny ropy:

Zdroj: Danske Bank

Boom americké ekonomiky a rostoucí inflační tlaky vedou k růstu výnosů amerických vládních obligací, které se již dostaly na cyklická maxima. Jerome Powell, který stojí v čele Fedu, minulý týden uvedl, že další vývoj sazeb v USA je v podstatě nastaven na autopilota a bude tomu tak až do chvíle, kdy se sazby dostanou na úroveň sazeb neutrálních. Ty by se měly podle něj pohybovat kolem 3 % a této výše by měly sazby dosáhnout někdy v polovině příštího roku. Powell také upozornil, že současná výše sazeb stále představuje akomodační monetární politiku, ale postupně se pohybujeme do stavu, kdy jejich výše bude na hospodářství působit neutrálně.

Danske ve své analýze zmiňuje i vývoj v oblasti obchodních tenzí. I když bylo dosaženo obchodní dohody mezi USA, Mexikem a Kanadou, podle banky může nakonec toto krátkodobé vítězství Američanům uškodit. Naznačují to slova některých zástupců Kanady, podle kterých se jejich země musí ze současného vývoje poučit a nespoléhat se už tolik na jednoho obchodního partnera. Podobně smýšlí i Čína a ve světové ekonomice může vedle snahy diverzifikovat obchod směrem od USA sílit i snaha omezit závislost na dolaru. Jeho výjimečnou pozici totiž nyní Američané používají k prosazování svých zájmů. Danske ale varuje, že snahy o oslabení pozice dolaru jsou hodně velkou výzvou.

Zdroj: Danske Bank

 
 

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.


Poslední zprávy z rubriky Investice:

Čt 11:03  USA: S&P potvrdilo rating na stupni „AA+“ Research (J&T BANKA)
Čt 10:42  Graf dne - USDCAD (28.03.2024) X-Trade Brokers (XTB)
Čt 10:39  JTPEG: Emise dluhopisů JTPEG F.CZ 7,25/30 Research (J&T BANKA)
Čt 10:17  Trh NZD/USD se zastavil na rostoucí trendové čáře InstaForex (InstaForex)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688