Vývoj na devizovém trhu ve 40. týdnu (1.10.-5.10.2018)
Klíčové události a ukazatele
CZ - Index PMI ve zpracovatelském průmyslu v září poklesl na 53,4 z červencových 54,9 bodu
DE - Průmyslové zakázky v srpnu vzrostly o 0,3 % m/m a 3,1 % r/r
PL - Polská centrální banka ponechala hlavní úrokovou sazbu beze změny na úrovni 1,50 %
US - Míra nezaměstnanosti v září poklesla na 3,7 %
Očekávané události a ukazatele v příštím týdnu
CZ - Průmyslová produkce (srpen)
CZ - Index spotřebitelských cen (září)
DE - Průmyslová produkce (srpen)
US - Index spotřebitelských cen (září)
Měnové kurzy (vývoj v tomto týdnu) a Predikce vývoje
Úrokové sazby
Vývoj EUR/CZK
- Koruna se vůči euru v úvodu října i nadále nacházela pod prodejním tlakem a v úterý krátce zamířila těsně pod hladinu 25,90 CZK/EUR. Ve zbytku týdne převažovaly obchody v rozmezí 25,70 – 25,80 CZK/EUR.
- Začátek října sice nebyl úplně bohatý na data z domácí ekonomiky, přesto však bylo zveřejněno hned několik zajímavých ukazatelů. Index PMI ve zpracovatelském průmyslu v září zaznamenal další pokles, a to na 53,4 (nejslabší hodnota od listopadu 2016) ze srpnových 54,9 bodu a pohybuje se tak stejným směrem jako PMI v eurozóně a v Německu. Co stálo za dalším zpomalením průmyslové aktivity? Především slabý růst nových zakázek (nejpomalejší růst za poslední téměř dva roky), pomalejší růst výroby i zaměstnanosti a výsledně i klesající optimismus ve výhledu podnikatelů. Kromě toho ceny vstupních nákladů ve výrobě vzrostly na nejvyšší hodnotu za posledních jedenáct měsíců. Lze očekávat, že se slabší hodnoty indexu PMI přelijí i do tvrdých dat a během podzimu dojde ke zpomalení průmyslové produkce.
- O tom, že firmy bojují s nedostatkem zaměstnanců jsem spal již mnohokrát. Čtvrtletní sektorové účty ve 2. čtvrtletí letošního roku navíc cekem jasně ukázaly, že firmám zároveň klesá i ziskovost. Míra zisku nefinančních podniků vyjádřená jako podíl hrubého provozního přebytku k hrubé přidané hodnotě ve 2. čtvrtletí poklesla na 46,9 % a snižování ziskovosti bude téměř s jistotou pokračovat i v nadcházejících čtvrtletích. Jedním z hlavních důvodů je růst mzdových nákladů. Pro úplnost je vhodné dodat, že ziskovost podniků v EU se v průměru pohybuje kolem 40 %.
- Novinky přišly i z České národní banky (ČNB). Ze zápisu ze zářijového zasedání bankovní rady ČNB vyplynulo (ČNB v září zvýšila úrokové sazby o 0,25procentního bodu), že proti zvýšení sazeb hlasoval O. Dědek, který svůj postoj zdůvodňoval především vnějšími nejistotami a zhoršenou konkurenceschopností ČR při rychlejším růstu sazeb v porovnání s okolními zeměmi. S tím, jak v listopadu dojde k obměně v bankovní radě, se potvrdilo, že jedním ze dvou nových členů bankovní rady bude ekonom A. Michl.
Vývoj USD/CZK
- Vůči americkému dolaru koruna v tomto týdnu oslabila až těsně pod hladinu 22,50 CZK/USD a pod prodejním tlakem se nacházela i v pátek dopoledne.
- Začátek října byl bohatý na nová data z americké ekonomiky, která byla jedním slovem opět velmi slušná. Indexy ISM ve zpracovatelském průmyslu i v sektoru služeb ukazují na pokračující rychlý růst HDP v USA ve 3. čtvrtletí. Pracovní trh podle ukazatele ADP či statistice o podpoře v nezaměstnanosti generuje rychlým tempem nová pracovní místa.
- Začátek tohoto týdne byl navíc příznivě ovlivněn obchodní dohodou mezi USA a Kanadou. Konkrétně bude zóna volného obchodu NAFTA vystřídána novou obchodní dohodou s názvem USMCA (USA, Kanadou a Mexikem). Těžištěm USMCA jsou především změny v automobilovém průmyslu (posílení výroby motorových vozidel na Severoamerickém kontinentu), v mlékárenství (Kanada zpřístupnila část svého trhu pro dodavatele z USA), ve vedení obchodních sporů a v ochraně duševního vlastnictví. Vzhledem k tomu, že tři čtvrtiny kanadského a mexického exportu směřují do USA, tak je zřejmé, která země (USA) tahala ve vyjednávání za delší konec. Zároveň nelze dohodu USMCA brát jako předzvěst toho, že se USA v brzké době dohodnou v obchodních záležitostech i s Čínou a s EU, protože ekonomická síla a pozice Číny a EU je výrazně větší než v případě Kanady a Mexika.
Vývoj PLN/CZK
- Na měnovém páru s polským zlotým koruna v tomto týdnu posílila a odchování se vrátilo zpět pod hladinu 6 CZK/PLN. Česká měna je přeci jen méně citlivější na pohyby na trzích emerging markets a na posilování americké měny než maďarský forint či polský zlotý.
- Polskému makroekonomickému kalendáři v tomto týdnu dominovalo zasedání Polské centrální banky (NBP). Podle předpokladu NBP ponechala nastavení měnové politiky beze změny, když hlavní úroková sazba setrvává na 1,50 %. Podobné je to i ve výhledu na růst úrokových sazeb, když NBP slovy guvernéra A. Glapińského nemá důvod sazby zvyšovat minimálně do konce roku 2019. Makroekonomický vývoj NBP hodnotí i nadále pozitivně, zatímco slabý růst jádrové inflace podle ní i nadále ukazuje potřebu nechat úrokové sazby beze změny. I když na jednání explicitně nezaznělo, že NBP čeká se zvyšováním úrokových sazeb na Evropskou centrální banku, tak je to právě měnová politika v eurozóně, která společně se zmíněnou jádrovou inflací a vývojem polské ekonomiky určuje to, kdy se budou v Polsku úrokové sazby zvyšovat.
- Kromě zasedání NBP byl v tomto týdnu zveřejněn index PMI ve zpracovatelském průmyslu, kde hodnota v září poklesla již na 50,5 bodu, na nejslabší hodnotu za více jak dva roky (hladina 50 bodů je přitom hranicí mezi expanzí a kontrakcí ve zpracovatelském průmyslu). Za výrazným zpomalením PMI v posledních měsících přitom stojí především pokles nových zahraničních zakázek. PMI dále naznačuje výraznější zpomalení průmyslové aktivity v září a ve 4. čtvrtletí letošního roku. Slabší byl v září i růst spotřebitelské inflace – podle předběžného odhadu na 1,8 % r/r z 2,0 % r/r.
Vývoj EUR/USD
- Na hlavním měnovém páru se v tomto týdnu euro nacházelo vůči dolaru pod prodejním tlakem a v závěru týdne několikrát zamířilo pod hladinu 1,15 USD/EUR. Americké měně vůči euru pomohla nejistota ohledně ekonomického vývoje v eurozóně, avšak dolaru se dařilo v podstatě na všech frontách a posiloval vůči většině světových měn.
- Tento týden nebyl příliš bohatý na makroekonomické statistiky z eurozóny. Za pozornost stály finální čísla zářijových indexů PMI, která vesměs potvrdily, že ekonomická aktivita v eurozóně dále mírně zpomaluje. Index PMI ve zpracovatelském průmyslu za eurozónu poklesl na 53,2 bodu, když z největších ekonomik PMI v Itálii zamířilo na rovných 50 bodů (hranice mezi expanzí a kontrakcí). O něco lepší panuje v eurozóně podle PMI situace v sektoru služeb – v září 54,7 bodu, když služby jsou přeci jen méně ovlivněny nejistotou kolem nárůstu obchodního protekcionismu, blížícím se brexitem a zpomalením globální ekonomiky.
- • Euru v tomto týdnu rozhodně nepomáhaly ani zprávy týkající se Itálie a jejího návrhu státního rozpočtu na rok 2019. Obavy, že Evropská komise odmítne návrh schodku italského rozpočtu pro příští rok ve výši 2,4 % HDP, se promítly do rostoucích výnosů italských státních dluhopisů na nejvyšší hodnoty od r. 2014. Výnosy 10letých italských dluhopisů kolem 3,5 % nejsou pro Itálii při anemickém hospodářském růstu, slabé inflaci a vysokém státním dluhu dobru zprávou.
AKCENTA CZ
AKCENTA CZ je jedním z nejvýznamnějších obchodníků s devizami na českém trhu a ve střední Evropě s více než 20 letou tradicí. Kromě výhodných individuálních kurzů pro nákup a prodej deviz a minimálních poplatků za zahraniční platební styk, nabízí i zajištění proti kurzovým rizikům (forwardové obchody a opce). Společnost aktivně působí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku, Rumunsku a Německu. Klientské portfolio tvoří více než 33 tisíc subjektů, převážně malých a středně velkých firem orientovaných na export nebo import. Je držitelem licence platební instituce a obchodníka s cennými papíry udělenou ČNB.
Více informací na: https://www.akcentacz.cz
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Petr Holub, MojeNebankovka
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře