Jak si eurozóna sama pomohla podrazit nohy
„Škody, které napáchala procyklická fiskální politika v eurozóně v letech 2010 a 2014, jsou pravděpodobně větší, než naznačují dřívější studie. Vytvořila se totiž spirála zkázy, kdy se ničím nepodložený pesimismus stal základem fiskální politiky a ta se zpětně stala zdrojem ještě většího ekonomického pesimismu. Vznikla tak hystereze dlouhodobě snižující ekonomickou aktivitu,“ tvrdí na stránkách VoxEu profesor ekonomie na INSEAD Antonio Fatás.
Euro si podle ekonoma za dobu své existence prošlo dvěma rozdílnými etapami. Prvních deset let bylo úspěchem, pak ale přišla krize a začaly se množit úvahy o tom, zda tato měna vůbec přežije. Během tohoto období se sazby dostaly až k nule a když již ECB neměla prostor k další stimulaci, „všechny oči se otočily k fiskální politice.“ Ta působila během prvních dvou let krize proticyklicky, jenže pak přišlo fiskální utahování, které prohloubilo ekonomický útlum.
„Blanchard a Leigh přišli v roce 2013 s analýzou, která přesvědčivě ukázala, že během fiskální konsolidace v letech 2010 a 2011 fungovaly vysoké multiplikátory, jejichž výši ale politici podcenili. Já jsem spolu s Larry Summersem v naší dubnové studii ukázal, že ničivé efekty této politiky přetrvávají a produkt je stále tažen dolů popsanou fiskální konsolidací. Vzniklá hystereze tedy změnila procyklickou politiku v permanentní jizvy na ekonomické aktivitě,“ tvrdí Fatás.
Fatás dodává, že popsaná dynamika může být pro eurozónu specifická v době, kdy procházela krizí a sazby se následně dostaly až na nulu. „Jenže i když podobné události mohou být jen výjimečné, dopadají velmi citlivě na produkt a dluhy a následně i na politickou podporu eura. Právě v takových chvílích se testuje životaschopnost měnové unie a ne během období ekonomické expanze. Měli bychom tedy uznat, že eurozóna někdy potřebuje systém, který umožní provádět agresivní monetární a fiskální politiku.“
Zdroj: VoxEu
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 28.03.2024
Natural 95 38.69 Kč | Nafta 38.56 Kč |
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře