Italské dluhopisy zažívají krušné časy

V reakci na nově oznámené rozpočtové plány italské vlády došlo na trzích k dalšímu kolu výprodejů italských dluhopisů. Úroková sazba desetiletých dluhopisů italské vlády stoupla až k 3,43% p. a., zatímco sazba desetiletých německých dluhopisů poklesla na 0,42%. Spread reflektující rozdílnou rizikovost italských a německých dluhopisů tak dosáhl „magické“ 3% hranice. Jedná se o nejvyšší hodnotu od roku 2014.

 

Vzhledem k současné rétorice reprezentantů italské vlády, kteří prohlašují, že nějaký spread italskou vládu nedonutí se obrátit zády k lidu, se dle mého názoru nedá očekávat brzké zklidnění situace. Další eskalaci nahrává i to, že italskou vládu chrání relativně dlouhá durace státního dluhu, která v průměru činí 6,875 roku. „Bolest“ z rostoucích sazeb se tak začne dostavovat až postupně při refinancování jednotlivých tranší státního dluhu….