Research (Česká spořitelna)
Makroekonomika  |  13.09.2018 09:43:26

Rusnok: do konce roku nejspíš ještě dvě

V rozhovoru pro agenturu Reuters včera guvernér ČNB prohlásil, že zvýšení základních sazeb už na pravidelném měnověpolitickém jednání bankovní rady ČNB na konci září je mu „dost blízké“, mimo jiné proto, že „ekonomika dál jede na poměrně vysoké obrátky“ (zde připomeňme, že růst HDP činil v 2Q18 meziročně už jen 2,3 %, což je zřetelně pod tempy přes 4 %, která jsme vídali v předchozích čtyřech čtvrtletích). Dodal, že srpnová prognóza ČNB „stojí pořád pevně na nohou“, přičemž z této prognózy plynou do konce roku dvě zvýšení; podle jeho soudu je dvojí zvýšení maximum, které lze v tuto chvíli očekávat.

Detailní pohled říká, že prognóza počítá pro letošní 3Q, resp. 4Q s průměrnou hodnotou sazeb 3M Pribor ve výši 1,63 %, resp. 1,83 %. Aktuální výše je 1,53 %, takže za předpokladu, že to tak zůstane do konce září, prognóza naznačuje po zvýšení na konci září ještě zvýšení v půlce prosince, tj. na cca 1/6 celého 4Q (1,83 % - 1,53 % ≈ 0,25pb + (1/6)*0,25pb). Průměr za celé 3Q by ale v případě setrvání 3M Priboru na nynější úrovni až do konce září byl jen 1,38 %, nikoli prognózovaných 1,63 %. V celém 3Q by tedy tržní sazby byly zřetelně pod prognózou, což by - striktně vzato - v následujících měsících opravňovalo ČNB k postupu oproti prognóze i mírně přísnějšímu.

 

Každopádně náš aktuální výhled vyznívá tak, že ČNB zvýší repo sazbu v září a pak znovu ještě před koncem tohoto roku, tj. celkem zvýšení o 0,5pb na 1,75 %. Klientské sazby z hypoték do konce roku nejspíš povyrostou minimálně v podobném rozsahu, protože odezní aktuální snaha některých bank získat další klienty v období do začátku října, kdy začnou platit přísnější limity na poskytování úvěrů.

Následující graf (CZK/EUR za posední tři dny) ukazuje, že kurz koruny na Rusnokova slova docela zareagoval (posílil o cca 5h).

  


Michal Skořepa


K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688