Tlak na odpis turecké liry může pokračovat

Krize turecké liry je v tuto chvíli překonána. V úterý, po klidných svátcích z minulého týdne, lira i nadále snižovala své ztráty. Ministr financí a zeť prezidenta Erdoğana, Berat Albayrak, který tvrdí, že pro tureckou ekonomiku a finanční systém neexistují výrazná rizika, poskytl účastníkům trhu jen malou naději na to, že nezbytné reformy budou včas řešeny a pouze zopakoval, že mezi jeho priority patří inflační strategie, respektive boj s inflací, fiskální ukázněnost a restrikce rozpočtu jednotlivých kapitol na racionální minimum.

Proto obavy na trhu, pokud jde o to, jak se turbulence liry v polovině srpna projeví v nadcházejících dnech, stoupají. Inflační data za srpen budou zveřejněna příští týden. Mohla by naznačit, jak je naléhavě nutná reakce měnové politiky. Je velice pravděpodobné, že turecká centrální banka během své příští pravidelné schůzky v září nepřehlédne tuto potřebu jednat a pomocí nástrojů, které má k dispozici, bude reagovat na trhu tak, aby zabránila prohlubování krize.

Nicméně dopady depreciace liry překračují „inflační data“ a mohou se projevit i v reálné ekonomice. Turecká lira (TRY) od počátku roku 2018 do konce července odepsala vůči americkému dolaru více než 20 procent. Jeden z hlavních faktorů, které mají dopad na běžný účet, je obchodní bilance, která - přes pozitivní celkový pohled - mohla poskytnout první dojem o tom, jak zranitelná TRY byla na konci července. Důvodem je skutečnost, že zahraniční investoři potřebují atraktivní podmínky pro financování deficitu běžného účtu Turecka.

Dokud tyto externí finanční potřeby neexistují a centrální banka nenabízí atraktivní reálné úrokové sazby, krize TRY nebude překonána na udržitelném základě, takže tlak na odpis TRY bude pokračovat.