Stávající býčí trend není nijak výjimečný aneb zrádné statistiky

Akcioví medvědí často říkají, že pokles už už musí přijít, protože růst akciových trhů je příliš dlouhý a výrazný ve srovnání s minulostí. Obrázek níže přitom ukazuje, že délka býčího trendu není nikterak výrazně dlouhá. Je jen lehce nad průměrem 9,1 let, přičemž nejdelší cyklus trval 15 let. A ani nárůst indexu není ohromující. V tomto cyklu narostl o 350 procent, v průměru pak o 476 procent.

        

Medvědi tak nemají pravdu. Zároveň ale tato statistika neříká, že růst bude pokračovat. Už jen proto, že definice býčího trendu je zde naprosto arbitrární. Býčí trh nastane při růstu cen o 20 procent ode dna a trvá, dokud není zaznamenán propad větší než 20 procent. Co hůř, pokud chcete vědět, jakou jistotu vám tento obrázek dává, tak se na něj můžeme podívat čistě statisticky. Pokud bychom předpokládali normální rozdělení býčích a medvědích cyklů, tak s 95 procentní jistotou můžeme říci, že býčí cyklus trvá nula až 19 let.  To jen dokládá, že je někdy zavádějící používat jednu statistiku (délku), aniž bych znal faktory, které ji ovlivňují. A zároveň, že pokud chci něco vědět s jistotou, tak dostanu odpověď ze které nikdy nebudu mít radost.

David Navrátil