Rozbřesk: Turecko zůstává přes zisky liry zranitelné, Hampl volá po růstu sazeb v září

Turecká lira se včera těšila na projev ministra financí Berata Albayraka, který na rozdíl od prezidenta Erdogana mluvil relativně pragmaticky a alespoň část investorů potěšil. A to především tím, že slíbil rozpočtové úspory a razantně odmítl zavedení kapitálových kontrol. To ale pravděpodobně nebude turecké liře stačit na dlouho.

Za prvé, slíbit rozpočtové úspory nic nestojí, a trhy budou chtít vidět konkrétní kroky. Za druhé, v dnešní situaci bude tak jako tak nutné, aby turecká centrální banka reagovala na kombinaci vysoké inflace a narůstajícího zahraničního dluhu vyššími úrokovými sazbami. To zatím Erdogan tvrdohlavě odmítá. Za třetí, lira bude ke své stabilizaci pravděpodobně potřebovat alespoň jistou normalizaci vztahů s USA. Tak, aby každý týden jednoduše nehrozilo zavedení nových amerických sankcí. Ostatně i během včerejšího obchodování relativně dobrý dojem z vystoupení Berata Albayraka rychle přehlušily komentáře amerického ministra financí Stevena Municha, který údajně připravuje nové kolo sankcí proti Ankaře. A za čtvrté, k trvalejšímu uklidnění a obnovení důvěry zahraničních investorů bude pravděpodobně zapotřebí, aby Turecko dostalo výraznější finanční injekci od některého z nových přátel (Rusko, Čína). Bez ní bude Ankara těžko refinancovat splatný krátkodobý zahraniční dluh a financovat vysoký schodek běžného účtu. A to nehledě na to, že prudké ochlazení turecké ekonomiky a slabá lira mohou začít přirozeně snižovat závislost na zahraničním financování.

Jednoduše řečeno, i když aktuálně turecká lira prochází klidnějším obdobím, zisky zaznamenané v posledních dvou dnech může brzy opět hravě otočit…

TRHY

CZK a dluhopisy
I když se turecká lira trochu vzpamatovala, rozvíjející se trhy jdou jako celek dál dolů (MSCI emerging markets). I koruna tak zůstávala nadále v lehké defenzivě nad 25,70 EUR/CZK, a to nehledě na komentáře Mojmíra Hampla z ČNB. Ten, ne možná tak překvapivě, řekl, že počítá s dalším růstem sazeb již na zářijovém zasedání.

Zahraniční forex
Eurodolar má za sebou další den bez výraznějšího vzruchu. Euro sice během obchodní seance krátce vystoupalo nad 1,14 EUR/USD, nakonec však na zisky rezignovalo a usadilo se opětovně pod touto hranicí. Týden chudý na zajímavější čísla dnes zakončí finální výsledek inflace v eurozóně za červenec, která však již příliš překvapivého nepřinese.

Zajímavější by v tomto ohledu mohl být příští týden. To totiž bude - kromě tzv. měkkých čísel - pozornost eurodolaru upřena rovněž na vyjednávání mezi Spojenými státy a Čínou (22.-23.8.) ohledně vzájemného obchodního konfliktu.

Ropa
Ropa Brent se aktuálně obchoduje pod hranicí 72 USD/barel a má tak namířeno k dalšímu týdennímu propadu. Podobně je na tom i severoamerická WTI, která je na cestě již k sedmému týdennímu poklesu v řadě. Nic na tom zřejmě nezmění ani poslední zajímavé číslo tohoto týdne, a sice aktivita amerických producentů, která by měla nadále zůstat velmi solidní (aktuálně 869 aktivních vrtných souprav).