Patria (Patria Finance)
Investice  |  16.08.2018 11:13:19

Francie si užívá, ale možná jen do doby, kdy se za ní najde dluhová náhrada

Francie je podle hlavního ekonoma francouzské banky Natixis Patricka Artuse „jedinou členskou zemí eurozóny, která dokáže využít to, že eurostatus rezervní měny“. Artus ve své nové analýze vysvětluje, jak k tomuto závěru došel, a zároveň se ptá, co by mohlo tento stav změnit a zda v sobě skrývá nebezpečí.

Země jádra eurozóny, tedy Německo, Francie, Nizozemí, Belgie, Rakousko a Finsko, mají podle ekonoma pozici zemí, které vydávají rezervní měnu. Periferii mezi ně řadit nemůžeme, protože investoři ze zbytku světa do dluhopisů zemí v této části eurozóny investují jen minimálně. Jejich zájem o obligace jádra je naopak značný, což se projevuje i na výši výnosů těchto cenných papírů.

Artus následně poukazuje na vývoj vládních rozpočtů a veřejných dluhů v zemích jádra – viz následující dva grafy. Francie je podle něj „jedinou evropskou zemí, která pozici země vydávající rezervní měnu využívá, a to tím, že udržuje vysoké rozpočtové deficity a její veřejné dluhy se zvyšují“. U zbytku jádra naopak dochází k postupnému snižování poměru veřejného dluhu k HDP:

Dělá Francie v této oblasti chybu, která by se jí v budoucnu mohla vymstít? Podobně jako ona se chovají i Spojené státy či Velká Británie. Tedy země, které také disponují populárními rezervními měnami a které zároveň dosahují vysokých rozpočtových deficitů a jejichž zadlužení se zvyšuje. Francie je také stále schopna financovat své deficity dluhy se sazbami s nízkou rizikovou prémií nad výnosy německých vládních obligací.

Nicméně Artus varuje, že nelze ignorovat možnost, že se Francie v očích investorů posune z jádra na periferii. V tu chvíli by ale podle ekonoma museli investoři hledat za její obligace odpovídající náhradu, což by nebylo jednoduché, jelikož veřejný dluh Francie představuje 40 % celkového veřejného dluhu jádra. Teoreticky by ji na její pozici mohlo nahradit Španělsko, ale podle Artuse jeho fiskální pozice není o nic silnější než ta francouzská.

Zdroj: Natixis

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

Čt 17:21  Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus Patria (Patria Finance)
Čt 17:03  🟡 Zlato blízko historických maxim X-Trade Brokers (XTB)
Čt 16:48  Akciové trhy rostly v březnu i celém prvním čtvrtletí na obou stranách Atlantiku a.. Investiční bankovnictví (Komerční banka)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688