Dluhopisi se dnes připsaly výrazné zisky podpořeny optimismem na dluhopisových trzích v Evropě

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      V pátek money market sazby klesly o 5bp. Interest rate swap sazby výrazně klesly o 9-7bp podle splatnosti.

       Ceny státních dluhopisů výrazně stouply. Cena GB 6.95/16 přidala na 116,95 a na bidu vynáší 5,177% (-4,7bp). Cena státního dluhopisu GB 6,55/11 stoupla na 110,85 a na bidu vynáší 5,051% (-7,8bp). Na krátkém konci výnosové křivky klesla GB 6,05/04 na 103,90 při výnosu 4,160% (-2,5bp).

      

       Úrokové sazby dnes klesly na nová historická minima a trh začal spekulovat na další uvolnění měnové politiky ČNB. Stejně jako čísla HDP minulý týden přinesla i dnešní data zahraničního obchodu trhu zklamání. Dynamika exportů za květen totiž potvrdila, že zpomalení evropské ekonomiky má na české hospodářství větší vliv než se ještě před dvěmi týdny zdálo. Po překvapivých výkonech v minulých měsících dynamika exportů poklesla o -7,8% v korunovém vyjádření. Nová data a velmi výrazný pokles evropských sazeb vede k obnovení spekulací na snížení sazeb ČNB. Nepředpokládáme, že centrální banka přistoupí tento čtvrtek k snížení sazeb. Uvolnění měnové politiky se však nedá vyloučit v dalších měsících. Efektivní kurz koruny totiž pokračuje ve své apreciaci. K dalším výrazným ziskům (efektivní kurz koruny posílil téměř o 1%) došlo (paradoxně) i dnes po špatných číslech zahraničního obchodu.

       Velmi důležitým faktorem poklesu sazeb však byl i vývoj v Evropě, kde byla zveřejňována inflace z jednotlivých německých států. Z dílčích informací se zdá, že inflace v červnu Německu stagnovala m/m, což je příznivější výsledek než trhem očekávaný vzestup 0,1% m/m. Nejdůležitějším faktorem poklesů evropských úrokových sazeb je však posilování společné měny, která se dnes pohybovala až nad 0,98.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.