Očekávané výsledky hospodaření: Erste Group

Erste Group zveřejní výsledky hospodaření za 2Q 2018 zítra před otevřením trhu. Na úrovni čistého zisku očekáváme výsledek 396 mil. EUR. Meziroční růst o 9 % je podobně jako v prvním kvartále kombinací rychlejšího růstu výnosů oproti nákladům, nižších opravných položek a nižších ostatních nákladů. Růst úrokových výnosů by měl pokračovat v akceleraci (+4 % r/r oproti +3 % v 1Q), podpořen solidním růstem úvěrového portfolia (oček. +6,5 % r/r). Také výnosy z poplatků a provizí by měly pokračovat v pozitivním trendu z předchozích kvartálů zásluhou rostoucí aktivity klientů. Provozní náklady by měly ve 2Q podle vyjádření managementu zůstat ještě zvýšené v meziročním srovnání s následným poklesem ve druhé polovině roku. Výrazný tlak na růst mezd v regionu a rostoucí inflace v některých zemích se stále více negativně projevuje do růstu nákladů. V naší projekci počítáme s opravnými položkami ve výši 20 mil. EUR, nicméně na kvartální bázi jsou rizikové náklady velmi těžko predikovatelné a představují nejvýraznější potenciál pro negativní či pozitivní překvapení vůči naší projekci.

Investoři se kromě samotných čísel zaměří především na případné změny v celoročním výhledu, který počítá s návratností vlastního kapitálu (ROTE) minimálně na úrovni 10 %. Akcie Erste Group zkorigovaly od svých březnových lokálních maxim přibližně o 15 % a v případě solidních čísel se mohou opět dostat výrazněji do hledáčku investorů.