Makro: Průmyslová výroba a obchodní bilance - duben

Průmyslová výroba – duben
Průmyslová výroba v dubnu vzrostla o 5,5 % r/r (-1,1 % v březnu), což výrazně zaostalo za očekáváním (9,0 %). Výsledek pozitivně ovlivnily kalendářní vlivy (2 pracovní dny navíc). Sezónně očistěná průmyslová produkce meziměsíčně klesla o 0,9 %, meziročně byla nižší o 0,2 % (+4,2 % r/r v dubnu), což je první pokles za poslední 2 roky.
Domácí průmysl letos odráží zvolnění ekonomické aktivity v západní Evropě, navíc v dubnu negativně celkový výsledek ovlivnily odstávky v energetice (příspěvek -2,2 p.b.). Na druhou stranu nic nenasvědčuje, že by neměl pokračovat růst, byť nižší, a dubnový pokles hodnotíme spíše jako přechodný výkyv. Růst nových zakázek (1 % r/r; z toho domácí 3 %) zpomalil, ale stále pokračuje. V letošním roce očekáváme růst průmyslu kolem 3 %, což je poloviční tempo než vloni (6,9 %).

Obchodní bilance – duben
Obchodní bilance v dubnu skončila v přebytku 15,8 mld. korun (12 mld. v březnu), což překonalo očekávání (13 mld.). Letos poprvé byl růst vývozů (6 % r/r) vyšší než růst dovozů (5 %). Meziročně přebytek zvýšil nižší schodek v obchodu s ropou (o 3 mld.) kvůli nižším dovozům. Naopak po sérii propadů se zvedl vývoz aut (4 % r/r), který následně také pomohl zvýšit přebytek celkové bilance (o 2,5 mld.). Za období leden-duben kumulativní přebytek obchodní bilance dosáhl 74 mld. Kč (79 mld. vloni). Za celý rok očekáváme přebytek obchodní bilance 115 mld. korun, tj. 2,2 % HPD (149 mld. v roce 2017).