Goldmani: US ekonomika ukazuje něco, co nebylo k vidění od konce WWII a co může vyvolat růst sazeb (15.5.2018)

Podle analytiků americké banky Goldman Sachs americká ekonomika předvádí něco, co nebylo k vidění od konce druhé světové války. Deficit rozpočtu stále narůstá a současně stále klesá míra nezaměstnanosti. Rostoucí potřeby financování státního rozpočtu budou nutit vládu, aby si více půjčovala a to bude možné pouze, když nabídne zajímavější zhodnocení prostředků respektive jinými slovy zvýší úročení takových půjček. Také proto analytici banky očekávají úročení 10letých US Treasuries na konci roku 2019 na úrovni 3,6% oproti současným cca 3%.

Růst deficitu rozpočtu veřejných financí obvykle přichází v počáteční fázi ekonomického cyklu, což je na hony vzdáleno současné realitě, která odpovídá spíše vrcholné či pozdní fázi cyklu. Vládní deficit v roce 2017 dosahoval 668 mld. USD a očekává se, že do konce orku 2020 překročí 1 bilión dolarů.

Dole uvedený graf ukazuje, že v podobné situaci jako nyní se USA ocitaly vždy v souvislosti s válečnými konflikty v nichž se angažovaly.



Rostoucí dluhová potřeba bude znamenat větší tlak na vydávání nových dluhopisů. Při současném poklesu na straně poptávky budou muset nabízené dluhopisy nést vyšší úročení, aby dokázaly přilákat dostatečnou pozornost potenciálních kupců a to povede k obecnému růstu sazeb.

Analytici banky proto očekávají, že Fed bude nucen přistoupit k jednomu dalšímu navýšení sazeb o 0,25% oproti doposud očekávanému počtu 3 zvýšení v letech 2018 a 2019.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Nezasahujte do díla 3.0 Česko