Pimco: Inflace se zvedá, komodity budou opět v kurzu
Nejeden investor se domnívá, že inflace je problémem historie, ale takový pohled nyní může doznat znatelných změn. Jak poukazuje společnost Pimco, ekonomický cyklus se v USA nachází ve své vrcholné fázi, produkční mezera je uzavřena, rostou tenze v oblasti mezinárodního obchodu a sílí populistická politika. Pimco ve svém základním scénáři sice stále počítá jen s postupným růstem inflace směrem k inflačnímu cíli, „rizika přestřelení se ale zvyšují a inflace se zvedá i v několika dalších významných ekonomikách, jakými jsou Čína, Indie či Japonsko“. Tento vývoj by pak mohl mít nezanedbatelný dopad i na trh s komoditami.
Podle Pimca se definitivně vzdalujeme situaci, kdy hlavní riziko představovaly deflační tlaky a inflace byla vítána jako pozitivní jev. Nyní je za něj již považována jen nízká a stabilní inflace, její přestřelení již hodnotíme negativně. Právě v takovém prostředí „obvykle září komodity a další reálná aktiva a opět hrají důležitou diverzifikační roli v portfoliích investorů“. Pimco vidí hned několik důvodů, proč by po několika problematických letech měly právě komodity hrát významnější roli.
Komodity si z historického hlediska vedou obvykle dobře právě v pozdní fázi expanze. Liší se v tom od akcií, které již v této fázi cyklu mnohdy odrážejí očekávaný útlum růstu. „Komodity se více zaměřují na aktuální stav a vede se jim dobře ve chvíli, kdy se vyčerpají volné kapacity,“ píše investiční společnost. A poukazuje i na to, že na trhu ropných futures panuje stav takzvané backwardace a s ním obecně souvisí takzvaný rollovací výnos, který vzniká převodem krátkodobých kontraktů s vyššími cenami na níže naceněné dlouhodobější kontrakty. „Několik studií ukazuje, že pozitivní rollovací výnos je nejlepším indikátorem dlouhodobé návratnosti komodit,“ píše Pimco s tím, že tyto výnosy jsou nyní pozitivní napříč komoditními trhy.
Díky popsanému stavu je tak nyní podle Pimca výhodné přidat komodity do investičních portfolií jako atraktivní nástroj diverzifikace k dluhopisům a akciím. Komoditám by pak mělo nahrávat i to, že nabídková a poptávková strana se na těchto trzích vyrovnaly poté, co si prošly nejdříve fází nedostatečné a poté zase příliš vysoké nabídky. Obecně investiční společnost doporučuje mírné nadvážení komodit a zejména ropy, pozitivní výhled má i na průmyslové kovy, podvážit naopak doporučuje zlato.
Zdroj: Pimco
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz