CZE: PPI inflace blízko nuly
Inflace cen průmyslových výrobců dosáhla v lednu 0,5 % jak meziměsíčně, tak i meziročně.
Graf: Meziroční růst cen průmyslových výrobců
Zdroj: CSU, Ceska sporitelna
PPI inflace je nízká z několika důvodů. Zaprvé ropa sice působí proinflačně, ale ne tolik jako v minulém roce. V lednu 2017 byl meziroční růst cen ropy 74%, nyní je „jen“ 24%. Druhým důvodem je to, že aktuální mzdový růst je podpořen vysokým růstem produktivity práce (firmy investují do robotizace a automatizace), a proto nepůsobí proinflačně. Vyšší produktivita znamená, že firmy vyrobí ze stejných vstupů více produkce, což pokryje růst mezd a ceny mohou k tomu ještě i klesnout (jde o pozitivní nabídkový šok). Třetí důvod je statistický, kdy v lednu 2017 došlo k vysokému meziměsíčnímu růstu PPI, který ovlivnil meziroční PPI inflaci pro nejbližších 12 měsíců a nyní po těchto dvanácti měsících z meziroční inflace tento silný příspěvek vypadl (je to obdoba toho, jak na přelomu roku vypadl z meziroční CPI inflace vliv EET a meziroční CPI inflace také relativně silně zpomalila). Čtvrtým důvodem je vysoká konkurence, která brzdí cenový růst mezi firmami.
V tuto chvíli je ale PPI již blízko dna a od března by mělo začít růst. Pro celý letošek je naše prognóza PPI inflace 1,4%.
Průsak PPI inflace do CPI inflace není tak silný, a proto nečekáme výraznější dopad na spotřebitelskou inflaci. PPI inflace je více flexibilní, více ovlivněna produktivitou práce a ropou.
Jiří Polanský
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz