Čínská HNA vzlétla vysoko... ale jak přistane?
Čínský konglomerát HNA je na pokraji bankrotu. Společnost, jejíž košaté aktivity zahrnují letectví, ale i finančnictví, v lednu sdělila věřitelům, že v prvním kvartálu letošního roku jí bude pravděpodobně chybět minimálně 15 miliard jüanů (více než 48 miliard korun) v hotovosti. Jak se to mohlo stát?
HNA původně začínal v roce 1993 jako aerolinky Hainan Airlines se třemi letadly, které vlastnil budhistický podnikatel Čchen Feng a vláda v čínské provincii Chaj-nan. V roce 2000 se z ní stala skupina HNA, ze které udělal Čchen impérium s více než 150 miliardami dolarů v aktivech. Firma se ale těžce zadlužila, aby ufinancovala smlouvy za celkových 50 miliard dolarů na šesti kontinentech, a to včetně 25% podílu v hotelech Hilton a skoro 10% podílu v Deutsche Bank.
V červnu si na ni došlápl čínský bankovní regulátor kvůli jejím rizikovým nákupům na dluh. A v posledních týdnech začíná být jisté, že dýchá z posledních sil.
HNA sice investory ujistila, že jde o rutinní tíseň na konci roku. Na povrch ale vyplavaly další znepokojivé zprávy. Banky prý na příklad na chvíli pozastavily nevyužité úvěrové linky pobočkám HNA poté, co od ní nedostaly zaplaceno. V posledních dvou měsících skoro polovina z 16 divizí HNA zapsaných na čínské burze pozastavila obchodování se svými akciemi, když prudce padaly dolů. A ve čtyřech případech je více než 50 % akcií v zástavě poskytovatelů půjček.
Skupina má letos a příští rok před sebou splácení dluhopisů odhadem v objemu 43 miliard jüanů (skoro 140 miliard korun). Aby svým závazkům dostála, plánuje během příštích šesti měsíců údajně prodat aktiva za asi 100 miliard jüanů (324 miliard korun), včetně kanceláří v New Yorku a Londýně a resortů ve Francouzské Polynésii. Ale zbavit se aktiv neznamená nutně získat hotovost. Akcie v daných společnostech poskytla jako zástavu věřitelům, což znamená, že většina výnosů z prodeje půjde jim.
Za posledních pět let byla skupina schopná splatit své dluhy jen tím, že si brala nové. Výnosy z investic podle Bloomergu za necelou poslední dekádu nepřesáhly 2 %.
Nemusí ale ještě jít o poslední hřebík do rakve. V prosinci slíbilo HNA svou podporu osm velkých státních bank. A věřitelé musejí věřit tomu, že firma má pořád nějaké smysluplné konexe s komunistickou stranou. Pan Čchen byl minulý týden pozván na promo akci chaj-nanské provincie, spolu s čínským ministrem zahraničí.
Někteří uvažují i nad možnou hlubší restrukturalizací, například v podobě vládou podporovaného rozhodnutí předat letecké impérium do rukou jednoho z národních čínských přepravců. Zatím je ale nejpravděpodobnějším scénářem to, že HNA bude nucená prodat řadu snadno prodejných aktiv v oblastech, jako je doprava a logistika domácím kupcům. Ambice pana Čchena dostat HNA do roku 2025 do desítky největších firem podle Fortune se ale zdá být mimo mísu.
Zdroj: The Economist
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz