Patria (Patria Finance)
Investice  |  12.02.2018 09:13:37

Rozbřesk: Jak moc se bát tržních výprodejů?

České koruně se obrat nálady na globálních trzích vůbec nelíbí a oslabila v závěru týdne k 25,40 EUR/CZK. A není se čemu divit. Byla to právě kombinace nízkých globálních výnosů a nízké averze k riziku, která držela zahraniční hráče ve spekulativních pozicích v české měně. Uplynulý týden nám nabídl dobrou ochutnávku toho, jak by koruna mohla reagovat na případnou změnu klimatu. Pro všechny, co koruna zajímá, je tedy důležité odpovědět si na zásadní otázku - budou výprodeje na globálních akciových trzích a s nimi i strach dál narůstat?

Výprodeje podle našeho názoru odrážejí primárně strach z utaženější měnové politiky - z konce skoro dekádu dlohého období, kdy peníze ve vyspělém světě byly “levné”. Souběh relativně silného oživení v USA, v Evropě i v Japonsku dohromady s vylepšující se situací na trzích práce vrací v očích investorů postupně do hry riziko inflace a obecně “dražších” peněz. Spouštěčem výprodejů byla poslední čísla z amerického trhu práce, která ukázala zrychlení mzdového růstu skoro na 3 % (nejrychlejší za posledních 9 let). To vše ve chvíli, kdy kombinace daňové reformy a plánovaných veřejných investic Donalda Trumpa katapultuje v příštím roce americké deficity nad 5 % HDP. Načasování takto výrazné rozpočtové expanze na vrchol hospodářského cyklu budí právem u řady investorů obavy - bojí se, že inflace půjde nahoru rychleji a Fed bude muset být ve finále o poznání agresivnější.

Vyšší výnosy přitom vadí akciovým investorům ze dvou důvodů. Za prvé prodražují zadlužení a za druhé alternativní investice jako dluhopisy vypadají pro řadu konzervativnějších investorů daleko atraktivněji. Výprodej v uplynulém týdnu je reakcí přesně na tuto novou situaci, kdy investoři přesunuli část prostředků z rizikovějších pozic (akcie a emerging markets fondy) do bezpečnějších dluhopisových investic. Tato korekce může sice pokračovat, protože v uplynulých měsících příliš vzrostly sázky na to, že volatilita a strach zůstanou v dohledné době na uzdě. Na druhou stranu ale nevěříme, že by zatím tržní korekce měla zlomit probíhající silné oživení ve vyspělém světě. Jinými slovy, nevěříme, že aktuální tržní korekce ohlašuje příchod nové krize,...tedy alespoň zatím.

TRHY

CZK a dluhopisy

Česká koruna se vyhoupla k 25,40 EUR/CZK na vlně globální nejistoty (viz úvodník). Pokud vrtkavá nálada a nejistota na globálních trzích vydrží, může se obchodovat pod tlakem. Nejsme ale zatím toho názoru, že by korekce ohlašovala příchod nové krize a tím pádem i ztráty koruny v tuto chvíli vidíme jako dočasné

Zahraniční forex

Dramatický růst výnosů a úrokových sazeb na hlavních trzích motivovaný obavami investorů z (konečně) přicházející inflace bude tento týden konfrontován s řadou vystoupení centrálních bankéřů na obou stranách Atlantiku a především ve středu s výsledkem americké inflace.

Začátek týdne bude ovšem poměrně hluchý, a tak eurodolar (ale i libra) mohou spíše vyčkávat. Euro pak musí být ve střehu před politickými zprávami přicházejícími z Itálie a především Německa. Vyjednávání o velké koalici totiž vyvolává velké pnutí uvnitř německé sociální demokracie a tak vůbec není jisté, že řadoví členové ve vnitrostranickém referendu schválí vstup do další koalice s Angelou Merkelovou.

Ropa

Výrazným propadem cen až pod 63 USD/barel završila ropa Brent svůj nejhorší týden od listopadu 2016. Celkově za minulý týden klesla její cena o 9 %, přičemž jen v pátek to byla téměř 4 %. Ropa se nedokázala „otřepat“ z výprodejů na globálních akciových trzích a ve světle zpráv o dalším nárůstu ropných zásob a zvýšení americké produkce svůj propad ještě prohloubila. Zvlášť citelně ceny zasáhl nárůst aktivity amerických producentů, kteří v posledním týdnu přidali celkem 26 (!) aktivních vrtných souprav (zpožděná reakce na říjnový růst cen). Jedná se o nejvyšší nárůst za poslední rok, díky čemuž vystoupal aktuální počet již na 791.

Prostor pro další cenovou korekci přitom na trhu stále existuje. I přes to, že investoři propad cen umocňují uzavíráním dlouhých pozic, jejich množství nadále zůstává rekordní. Proto budou v tomto týdnu opětovně zajímavá data o zásobách a aktivitě amerických těžařů. Ta navíc doplní měsíční zprávy o stavu ropného trhu z dílny OPEC (po) a IEA (út).

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

Čt   9:17  S&P500 uzavřelo na nových rekordech Research (Česká spořitelna)
Čt   9:00  Obce Královéhradecka - 2024 ČSÚ (ČSÚ)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688