Komerční banka představila dobrá čísla za 4Q17

Komerční banka reportovala pozitivní výsledky za čtvrtý kvartál loňského roku. Čistý zisk společnosti vzrostl meziročně o 22% na 3,705 mld. Kč, čímž bezpečně předčil odhady. Napomohla tomu kombinace vyšších příjmů a rozpouštění opravných položek na rizikové úvěry. Čistý úrokový výnos na úrovni 5,323 mld. Kč překonal očekávání na hladině 5,22 mld. Kč. Napomohl tomu mezikvartální nárůst čisté úrokové marže, který vyvažoval mírný pokles v objemu poskytnutých úvěrů. Lepší čísla dorazila také z oblastí poplatku a provizí, či finančních operací. Provozní náklady meziročně vzrostly, příliš se však neodchýlily od konsensu. Zmiňovanému rozpouštění opravných položek napomohl příznivý vývoj české ekonomiky a zlepšení situace u problémových úvěrů v portfoliu. Ukazatel kapitálové přiměřenosti (Tier 1) na konci roku dosáhl 18 %, což představuje mezikvartální nárůst o 120 bps. Dividenda za loňský rok byla navržena na úrovni 47 Kč, tedy o 4 Kč více, než vyhlížel konsensus. Na rok 2018 Komerční banka plánuje vyplatit 65 % čistého zisku.

Náš názor: Výsledky Komerční banky vyznívají příznivě. Nejenom, že rizikové náklady byly opět pozitivním překvapením ale i příjmy společnosti předčily očekávání. Provozní náklady byly naopak reportovány nad odhady. Pozitivním překvapením je i návrh dividendy za loňský rok. Avizovaný výplatní poměr pro zisk letošního roku (65 %) slibuje slušnou dividendu i pro další období. Kapitálová pozice banky je silná, když zůstává dostatečný polštář nad požadovanou regulatorní úrovní. Negativem je slabý růst úvěrů v celém loňském roce. Hlavní měrou se pod to podepisuje slabší vývoj v korporátním segmentu, který vyrovnává slušné dění v retailové noze a u malých podniků. Konferenční hovor je dnes naplánován na 14h.

Analytik: Thomas Unger, CFA