Vývoj na devizovém trhu ve 2. týdnu (8.1.-12.1.2018)
Klíčové události a ukazatele
CZ - Spotřebitelská inflace v roce 2017 činila 2,5 %, tj. nejvyšší hodnota za posledních 5 let
CZ - Podíl nezaměstnaných osob v loňském roce poklesl na 4,2 % z 5,5 % v roce 2016
DE - Německá ekonomika podle předběžného odhadu loni vrostla o 2,2 %
US - Spotřebitelské ceny v prosinci vzrostly o 0,1 % m/m a o 2,1 % r/r
Očekávané události a ukazatele v příštím týdnu
CZ - Běžný účet platební bilance (listopad)
EZ - Index spotřebitelských cen (prosinec)
PL - Index spotřebitelských cen (prosinec)
US - Spotřebitelská důvěra podle průzkumu Michiganské univerzity (leden)
Měnové kurzy (vývoj v tomto týdnu) a Predikce vývoje
Úrokové sazby
Vývoj EUR/CZK
- Obchodování koruny vůči euru v tomto týdnu probíhalo především nakolik haléřů nad hladinou 25,50 CZK/EUR, když v několika případech byla testována hladina 25,60 CZK/EUR.
- Pokud pomineme domácí politiku, tak tento týden lze bez jakýchkoliv pochybností označit týdnem makroekonomických statistik. Zveřejněna totiž byla data z průmyslu, ze zahraničního obchodu, ze stavebnictví, z maloobchodu, z pracovního trhu, data o cenovém vývoji a výsledně i finální výsledek výkonu české ekonomiky za 3. čtvrtletí loňského roku. V podstatě všechna zveřejněná data potvrdila, že se české ekonomice v závěru loňského roku velmi solidně dařilo. A co je důležité, že i zkraje nového roku vypadají vyhlídky na pokračující růst domácí ekonomiky velmi optimisticky.
- Při pohledu na časovou řadu indexu průmyslové produkce je až s podivem, že se průmysl stále drží na růstové trajektorii a to přes skutečnost, že růst produkce již roste osmnácté čtvrtletí v řadě. Samozřejmě, že lví podíl na tom má výroba automobilů, ale daří se i dalším odvětvím jako např. strojírenství. Stále nasycenější evropský trh s automobily a stále klesající počet potenciálních zaměstnanců pro české firmy však nemilosrdně zvyšují pravděpodobnost, že průmysl svůj růst v letošním roce zpomalí.
- Vzhledem k tomu, že se v pátek a v sobotu koná první kolo prezidentských voleb, tak si nelze nepoložit otázku, zda výsledek těchto voleb může ovlivnit kurz koruny. Moje odpověď je jednoznačná – ať již první kolo prezidentských voleb dopadne jakkoliv, tak dopad na korunu bude zcela minimální, dovolím si tvrdit, že dokonce nulový. Česká měna totiž na domácí politiku téměř nereaguje a tyto prezidentské volby nebudou výjimkou.
Vývoj USD/CZK
- Oslabení koruny vůči americkému dolaru v první polovině tohoto týdne bylo jen krátkodobé. Ve druhé polovině týdne totiž koruna výrazně posilovala a v pátek zkraje odpoledne se pohybovala v blízkosti hladiny 21 CZK/USD na 3,5letém maximu.
- V posledním čtvrtletí loňského roku jsem poměrně často psal o tom, že americký dolar bude v letošním roce spíše oslabovat. Jako hlavní důvod jsem zmiňoval to, že na rozdíl od předchozích let nebude v roce 2018 Fed (Americká centrální banka) jedinou centrální bankou, která bude zvyšovat úrokové sazby, ale že se stále častěji začnou přidávat i další centrální banky. Jen pro ilustraci kromě Fedu v loňském roce úrokové sazby po téměř desetileté odmlce zvyšovala česká ČNB či kanadská BoC. Zkraje letošního roku např. japonská BoJ snížila výkup dluhopisů, kterými se snaží cílit na nulový výnos tamních desetiletých státních dluhopisů a o slovo se v tomto týdnu přihlásila i evropská ECB (více v části EURUSD). Dolar tak začíná přicházet o svůj hlavní motor posilování, kterým byl kladný úrokový diferenciál.
- Kromě měnové politiky Fedu však dolaru v letošním roce uškodí i expanzivní fiskální politika, která se velmi pravděpodobně promítne do rostoucího zadlužení USA. A na to jak řešit vysoký státní/federální dluh existují v podstatě jen dva recepty. (1) Restriktivní fiskální politika, tzn. šetřit, dělat nepopulární škrty a celkově často bolestivé reformy. Příkladem budiž Řecko. (2) Umořování dluhu pomocí vyšší inflace a záporných reálných úrokových sazeb. Jedná se o daleko méně bolestivou cestu, která je v poválečné historii v mnoha zemích populární a jejímž výsledkem je většinou oslabení dotyčné měny. Není asi příliš pochyb o tom, jaký recept si zvolí USA.
Vývoj PLN/CZK
- Koruna vůči polskému zlotému první polovině tohoto týdne posilovala a na chvíli se dostala pod hladinu 6,10 CZK/PLN. Ve druhé polovině týdne byl vývoj přesně opačný, koruna odevzdávala zisky a vrátila se nad hladinu 6,10 CZK/PLN.
- Zatímco centrální banky ve světě začínají stále více hovořit (a v některých případech nejen hovoří, ale i konají) o potřebě normalizovat měnovou politiku, tak Polská centrální banka (NBP) se staví proti jakémukoliv zvyšování úrokových sazeb v nejbližší době. Na prvním zasedání NBP v letošním roce guvernér A. Glapiński dokonce prohlásil, že úrokové sazby by mohly zůstat beze změny nejen do konce letošního roku, ale dokonce až do konce roku 2019. Stěžejní argument NBP zůstává neměnný – nedostatečný růst spotřebitelské inflace pod inflačním cílem NBP (2,5 %) a celkově stále slabé inflační tlaky v polské ekonomice. Osobně se však domnívám, že pokračující silný růst polské ekonomiky a zvyšující se tlak na růst mezd se postupně přetaví i do zrychlení inflace. První polovina roku by v tomto směru měla napovědět více.
Vývoj EUR/USD
- Na hlavním měnovém páru se sice euru v první polovině tohoto týdne příliš nedařilo a oslabilo těsně nad hladinu 1,19 USD/EUR. Druhá polovina týdne již byla v podání eura výrazně lepší a v pátek dopoledne společná evropská měna po více jak třech letech prolomila hladinu 1,21 USD/EUR.
- Z evropské ekonomiky v tomto týdnu opět chodily převážně pozitivní zprávy. Růst německé ekonomiky o 2,2 % v loňském roce je nejrychlejší od roku 2011. V listopadu v eurozóně pokračoval svižný růst průmyslu a dále se snižovala nezaměstnanost, která se již nachází na úrovních před finanční a dluhovou krizí a silných přebytků dosahuje běžný účet platební bilance, což lze zjednodušeně interpretovat tak, že exporty eurozóny jsou vyšší než její importy. Když k předchozímu připočteme to, že vyhlídky na pokračující hospodářský růst v eurozóně jsou veskrze optimistické, tak se není čemu divit, že Evropská centrální banka (ECB) nebo alespoň část evropských centrálních bankéřů uvažuje o rychlejší normalizaci měnové politiky.
- Ze zápisu z prosincového zasedání ECB totiž vyplynulo, že se zvyšuje nesoulad mezi pozitivním vývojem evropské ekonomiky a stále velmi uvolněnou měnovou politikou ECB. Makroekonomické statistiky tento nesoulad plně potvrzují. Ekonomika eurozóny jako celek se nyní nachází v blízkosti svého potenciálu, nezaměstnanost se pohybuje také na předkrizových hodnotách, ale měnová politika ECB se současným výkupem aktiv 30 mld. eur měsíčně (tzv. kvantitativní uvolňování) a zápornou diskontní úrokovou sazbou je stále silně proaktivní a velmi uvolněná. Měnová politika ECB je nyní nastavena tak jako by se eurozóna teprve začínala zotavovat z hospodářské recese, avšak reálný ekonomický vývoj v eurozóně je již o pár kroků dále. A nic na tom nemění ani skutečnost, že se spotřebitelská inflace i zkraje letošního roku nachází pod inflačním cílem ECB, tj. pod 2 %.
AKCENTA CZ
je největší nebankovní obchodník s devizami ve střední Evropě. Na českém trhu působí již od roku 1997 a své služby nabízí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku a Rumunsku. Mezi více než 29 tisíci klienty převažují především firmy a podnikatelé zabývající se exportem nebo importem. Těm AKCENTA CZ nabízí kompletní realizaci zahraničního platebního styku: minimálními poplatky za zahraniční platby, výhodné individuální směnné kurzy a efektivní zajišťovací (termínové) obchody. AKCENTA CZ je držitelem povolení k činnosti platební instituce a je také držitelem licence pro obchodování s cennými papíry. AKCENTA CZ šetří firmám peníze
Více informací na: https://www.akcentacz.cz
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Petr Holub, MojeNebankovka
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře