Akcie ve světě | 21.12.2017 14:44:42

Donald Trump slaví, reakce trhů je však rozpačitá… / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 18. 12. 2017

První obchodní den nového týdne byl na fundamenty podle očekávání velmi chudý, což ale nebránilo zejména zámořským akciovým indexům v tom, aby pozvolna navyšovaly své historické rekordy. Zámořské indexy se vyšplhaly na nová maxima, zatímco v Evropě se německý DAX vrátil na chvíli zpět nad hranici 13 300 bodů. Trhy podporovala naděje na schválení zákona o americké daňové reformě. Zákon během týdne prošel, akciové trhy však reagovaly rozpačitě.

Americkým Kongresem prošla finální verze americké daňové reformy. Nejprve ji schválil senát, pozměněnou podobu pak schválila i Sněmovna reprezentantů, která sice zákon odhlasovala už v noci, kvůli procedurálním záležitostem ale byl zákon dodatečně upraven. Jediným nehlasujícím byl republikánský senátor John McCain, který se zotavuje z vedlejších účinků náročné protinádorové terapie.

Nový zákon zamířil k prezidentu Donaldu Trumpovi k podpisu. Prezident s velkou oblibou na svém Twitteru označil přijetí reformy za historickou daňovou úlevu pro Američany. Trump může slavit, jelikož se jedná o nejrozsáhlejší daňovou reformu ve Spojených státech za více než 30 let a právě daňová reforma byla jedním z hlavních bodů Trumpovy předvolební kampaně.

Reforma snižuje daně z příjmu právnických osob na 21 z nynějších 35 %, jednotlivci si pak budou moci snížit daňový základ o dvojnásobek proti současnému stavu. Kritici naopak poukazují na to, že změny pomohou hlavně korporacím a bohatým. Trump nesouhlasné názory odmítá a tvrdí, že z daňových úprav budou těžit všichni, včetně střední třídy.

Příjmy státního rozpočtu z daní se v nadcházejících deseti kvůli daňové reformě sníží přibližně o 1,5 bilionu dolarů, což ale řada republikánů zpochybňuje. Daňová reforma byla cílem republikánů již řadu let. Nové opatření by mělo vstoupit v platnost v lednu roku 2018 s tím, že už v únoru by mělo mít dopad na reálnou ekonomiku. Snížení korporátních daní z 35 na 21 % bude podle zákona trvalé, změny týkající se jednotlivců vyprší v roce 2026, pokud se nezmění legislativa. Zákon obsahuje zrušení pokuty za to, že občané neuzavřou zdravotní pojistku, jak zavedl zákon Trumpova předchůdce Baracka Obamy. Dále téměř zdvojnásobuje možnost odpočtů, zachovává sedm daňových tříd, přičemž v té nejvyšší daň jednotlivcům snižuje z 39,6 na 37 %. Podle společného daňového výboru pocítí všechny příjmové skupiny změnu v roce 2019. Deset procent z ušetřených peněz půjde do domácností střední třídy.

Ačkoliv slibné vyhlídky na schválení daňové reformy táhly světové akcie vzhůru téměř celou druhou polovinu roku, úterní a středeční reakce zámořských akciových indexů už tak pozitivní nebyla. Do popředí se dostávají obavy z reakce americké centrální banky a jejího nastavení tempa růstu úrokových sazeb pro nadcházející rok. Je logické, že výběr zisků před koncem roku je zcela na místě, a proto by případná ozdravná menší korekce mohla během svátečních dní překoupeným trhům jen prospět.

Americké firmy reagují na schválení daňové reformy vypisováním mimořádných bonusů a zvednutím minimální mzdy. Telekomunikační gigant AT&T dá svým 200 tisícům amerických zaměstnanců bonus ve výši 1 000 dolarů, zatímco banky Wells Fargo a Fifth Third Bank zvyšují svou minimální mzdu na 15 USD na hodinu.

Libor Stoklásek, Grant Capital

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 18. 12. 2017.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 15. 12.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 062,05	1 053,57	1 067	↓ -0,80	990 - 1 100	4	3
Dow Jones (US)	24 651,74	23 338,00	24 034	↓ -5,33	20 750 - 24 500	0	7
NASDAQ Comp.(US)	6 936,58	6 638,86	6 830	↓ -4,29	5 900 - 6 924	0	7
FTSE 100 (VB)	7 490,57	7 530,14	7 500	↑ 0,53	7 190 - 7 800	5	2
DAX (Něm.)	13 103,56	12 963,43	13 000	↓ -1,07	12 300 - 13 635	2	5
Nikkei 225 (Jap.)	22 494,76	21 974,86	22 850	↓ -2,31	19 500 - 23 325	4	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 15. 12.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 062,05	1 063,14	1 068	↑ 0,10	950 - 1 140	5	2
Dow Jones (US)	24 651,74	22 882,29	23 670	↓ -7,18	20 000 - 24 437	0	7
NASDAQ Comp.(US)	6 936,58	6 516,14	6 550	↓ -6,06	6 000 - 6 992	1	6
FTSE 100 (VB)	7 490,57	7 565,57	7 600	↑ 1,00	7 020 - 8 100	5	2
DAX (Něm.)	13 103,56	12 803,43	12 890	↓ -2,29	11 500 - 13 769	3	4
Nikkei 225 (Jap.)	22 494,76	21 716,43	22 600	↓ -3,46	18 500 - 23 554	4	3

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Blažek - BH Securities
Jiří Šimara, Tomáš Menčík, Josef Navrátil - CYRRUS
Marco Marinucci, Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
Radek Pavlíček - Roklen360
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.