Výsledky CME za 3Q17 v souladu s odhady, výhled bude navýšen

CME dnes zveřejnila hosp. výsledky za 3Q17, již bez televizí v Chorvatsku a Slovinsku, které jsou určeny k prodeji. Tržby vzrostly meziročně o 11,1 % na 119,4 mil. USD, ve shodě s naším očekáváním a velmi mírně nad očekáváním trhu. Dle našich předpokladů se na růstu výrazně podílelo posílení evropských měn vůči dolaru, zatímco růst v lokálních měnách činil 5 %. Z hlediska trhů nás negativně překvapil nulový růst korunových tržeb v ČR, naopak růsty v ostatních zemích mezi 5 až 10 % toto manko vyrovnaly. Zisk před odpisy EBITDA dosáhl 25,1 mil. USD (+30,1 % r/r), rovněž v souladu s naším a tržním očekáváním. Nicméně i zde se odráží slabší vývoj v ČR: EBITDA zde meziročně klesla o 13 % na 12,6 mil. USD a výpadek byl nahrazen růstem v ostatních zemích. Celková EBITDA marže meziročně posílila o 3,1 proc. bodu, obdobně jako v předchozích kvartálech. Provozní zisk (EBIT) přidal téměř 40 % na 16 mil. USD. Na finanční úrovni jsme čekali menší ztrátu díky kurzovým ziskům, a proto je čistá ztráta -7,7 mil. USD pod naším očekáváním (+4,5 mil.) a je rovněž pod odhadem trhu (-2,6 mil.).

Jeden z ředitelů CME M. Del Nin uvedl, že dobré výsledky z první poloviny roku pokračovaly i ve 3Q a na základě toho může management zvýšit celoroční výhled – konkrétní číslo však nebylo uvedeno. Předpokládáme upřesnění na konf. hovoru dnes v 15:00 SEČ. Připomínáme, že doposud management očekával růst zisku EBITDA o 13 – 17 % r/r při konstantních měnových kurzech. Zveřejněné výsledky považujeme na neutrální vzhledem k tržním odhadům, pozitivní je nicméně přislíbené zvýšení výhledu.