Klíčové jsou měny a inflace, zaznívá z Fidelity
Měny jsou jednou z mála tříd aktiv, které sledují fundamenty. Trhy jsou poslední dobou celkově klidnější, existují tam ale drobné výkyvy ve volatilitě v souvislosti s napětím na Korejském poloostrově, říká Eugene Philalithis, portfolio manažer fondu Fidelity Funds – Global Multi Asset Income. Kam se vydá americký dolar a kam inflace?
Volatilita trhu s akciemi se uklidňuje, ale důležitost měnového trhu vzrostla. Pro dolarové investory trh stejnoměrně rostl až o 10 % od začátku roku, pro investory s jenem byl volatilnější a v případě eura se dokonce jedná o desetiprocentní pokles od vrcholu v roce 2017. S tím, jak dolar během roku oslaboval, investoři do nedolarových aktiv zaznamenali pokles hodnoty svých dolarových aktiv z pohledu lokálních měn.
Půjde dolar dál dolů?
Řada analytiků ještě očekává další oslabování dolaru, pohyb od začátku roku se jim zdá přehnaný.
V květnu jsme poprvé navýšili naši expozici vůči americkému dolaru, přičemž jsme se dostali zpět z historických minim, kterých dolar dosáhl dříve v letošním roce, v srpnu jsme přidali australský a kanadský dolar s čistou expozicí fondu vůči dolaru z přibližně 78 % na cca 84 %. Vše v souladu s tím, že jsme zaujali pozice založené na oslabování.
Nicméně, věříme tomu, že americký dolar si povede lépe. Od finanční krize americká data vždy v průběhu roku posilovala a i v druhém čtvrtletí americký HDP překvapil anualizovanými 3 % oproti očekávání 2,7 %. Záplavy v Houstonu v tuto chvíli komplikují analýzu dat v krátkodobém horizontu, inflace velmi pravděpodobně krátkodobě vyskočí, slabší dolar (a vyšší ceny dovozu) k tomu také přispěje. Ekonomika však vypadá dost silná na to, aby se „ popasovala“ s dalším růstem cen, a já očekávám, že bude pokračovat pozitivně a dolaru to dodá podporu zdola.
Když uvažujeme v širším kontextu o inflaci: krom dopadů na politiku centrální banky je inflace důležitá i pro akcie. Zisky byly ve druhém čtvrtletí pozitivní, což podporuje silný růst dividend, a toto vidíme v naší strategii o výnosech z asijských akcií. Trh však trestá ty společnosti, které selhávají ve splnění očekávání. Jestliže inflace zůstane nízká, je to varování pro akciové investory, protože společnosti budou složitěji navyšovat zisky a překonávat očekávání.
Tradiční hnací motory inflace oslabily, a ta tak zůstane nízká po delší dobu. Může to znamenat, že vlivu inflace pramenícímu z utahování pracovního trhu bude trvat déle, než se projeví, ale zároveň to bude investorům dodávat falešný pocit bezpečí. Jsme si toho v GMAI vědomi, takže zaujímáme pozice tak, aby případné negativní dopady z růstu inflace neměly vliv.
Zbytek roku 2017 bude zajímavým obdobím pro investory do cenných papírů s výnosy. Výnosy bývají víc ovlivněné sezónností, jejich výkonnost bývá v pozdějších fázích roku lepší než třeba v létě. Přesto to tento rok příliš neočekáváme kvůli značné touze po riziku a díky vývoji, který jsme viděli na trzích. Fond GMAI bude dál pokračovat ve stávajících pozicích, jsme ale celkově obezřetnější v alokaci aktiv.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Více zpráv k tématu Inflace
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz