Jak definovat býčí a medvědí trh a pomoci investorům se rozhodnout?
Obecně se tvrdí, že medvědí trh nastává, když se hlavní akciové indexy propadnou ze svých vrcholů o 20 % a více. Korekce bývá definována jako 10% propad, o zhroucení trhu se obvykle hovoří v případě 30% poklesu cen akcií. Býčí trh zase bývá definován jako 20% rally z předchozího dna. Je samozřejmě otázkou, v čem mají podobná hezky zaokrouhlená čísla svůj základ. Proč se místo 20 % nepoužívá například 21,759 %? Důvod je skrytý někde v dávné historii, ale my bychom se přece jen měli ptát, nakolik jsou uvedené definice a čísla skutečně relevantní. Pomáhají nám při rozhodování o riziku, investicích či posouzení tržního cyklu? Na to se ptá a snaží odpovědět investor Barry Ritholtz na Bloomberg.
Moje odpověď je jednoznačně záporná, píše Ritzholtz: Podívejme se například na vývoj v roce 2015. Index Standard & Poor’s 500 tehdy oslabil o 15,2 %, index Russell 2000 o 27,2 %. Pomohla nám nějak skutečnost, že první index ještě nebyl v medvědím trhu, ale druhý již ano? Mělo to nějaký dopad na naše investiční rozhodování? Ne. Zmíněné definice medvědího a býčího trhu jsou totiž irelevantní, o cyklu, riziku a investování neříkají nic. Maximálně nám ukazují, jak smýšlejí ti, kteří se podobnými definicemi řídí.
Už přibližně dvacet let se tak snažím přijít na lepší definici chování trhů. Tedy takovou, která by nám při investičním rozhodování skutečně pomáhala. Začal jsem se zisky a ztrátami trhu, ale přidal jsem ještě dlouhodobé trendy a také psychologii investorů a valuaci. Dlouhodobý býčí trh tedy definuji tak, že jde o delší časové období, dlouhé obvykle deset až dvacet let, kterému dominují ekonomické změny táhnoucí nahoru tržby a zisky korporátního sektoru. Volatilita trhu obvykle během těchto let klesá a investoři jsou ochotni platit víc a víc za dolar zisků obchodovaných společností. Jinak řečeno, valuace rostou. Medvědí trh je pak opakem – jde o delší období zvýšené volatility, kdy se střídají krátkodobé růsty trhu s následnými poklesy. Investoři jsou na medvědím trhu ochotni platit za dolar zisků méně a valuace tak klesají.
Ti, kteří jsou dnes zmatení neustálým růstem trhu, by měli věnovat větší pozornost psychologii trhu. Ta je i přes řadu obav stále pozitivní. Medvědí trh začne teprve ve chvíli, kdy se změní tato psychologie. Nesledujte tedy různé komentáře týkající se procentuálních změn cen akcií, pozornost věnujte tomu, co trh skutečně táhne, uzavírá Ritzholtz.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz