Výsledky CME: lepší než se čekalo

Společnost CME dnes ráno zveřejnila své výsledky. Navzdory nižšímu než očekávanému růstu tržeb, jsou čísla pozitivní. Za zpomalením růstu tržeb stojí zejména rumunský trh, který meziročně stagnoval díky výpadku fotbalového Eura. Ten v minulém roce přidal 10% příjmů rumunského trhu. Na druhé straně by tento vývoj kompenzován českým a slovenským trhem. Zejména ten slovenský vnímáme pozitivně, když tržby vzrostly meziročně o 3% a OIBDA se více než zdvojnásobila. Změny ve vysílání na Slovensku vnímáme jako největší hrozbu pro společnost v tomto roce. Z tohoto pohledu je tak vývoj na slovenském trhu velmi pozitivní.

Nejpozitivnější překvapení se podle našeho názoru odehrálo na nákladové stránce. Content costs (v podstatě náklady spojené s vysíláním pořadů) meziročně mírně poklesly, přičemž my jsme očekávali 6% růst. Ve výsledku tak marže provozního zisku OIBDA překonala tržní očekávání a dosáhla 33,6%. Společnosti se tak opět podařilo zvýšit svou provozní efektivitu.

Čistý zisk byl pozitivně ovlivněn nižšímu úrokovými náklady (v souladu s naším očekáváním). Pozitivně přispěly do výsledku tzv. jiné provozní příjmy, mezi které se řadí například kurzové zisky.

Celkově tedy pozitivní výsledky. Výhled společnosti zůstává nezměněn. Konferenční hovor je naplánován na 15:00 CET.

Pavel Smolík, analytik