Veřejný dluh v cizí měně a bible
Dánská vláda po 183 letech s velkou slávou splatila veškerý dluh v cizí měně. Pro Dánsko nebyl veřejný FX dluh žádným velkým strašákem (viz graf, kde je podíl cizoměnového dluhu znázorněn modře), takže pro Hamletovu zemi jde spíš jen o symbolickou událost.
Jsou ovšem v EU jiné země, kde by šlo o zprávu vpravdě senzační - třeba v Chorvatsku nebo v Bulharsku (první dva sloupce zprava), kde podíl na celkovém vládním dluhu dosahuje téměř 80 %.
Zejména Bulharsko je už celá léta terčem krapet káravých pohledů ze strany evropských institucí v tom smyslu, že by mělo podíl veřejného dluhu v cizích měnách - v případě Bulharska je to především euro - snížit. A Bulharsko se už celá léta katí, že vzhledem k místnímu měnovému zřízení, jímž je měnový výbor založený právě na euru, vlastně o dluh v cizí měně tak úplně nejde.
Obecně je vysoký podíl dluhu (ať už veřejného nebo soukromého) v cizích měnách znakem spíše méně rozvinutých ekonomik. A vskutku: ve výše uvedeném grafu týkajícím se Evropské unie v roce 2014 mají největší podíl země střední a východní Evropy.
Zájemci o tento fenomén by měli googlovat literaturu rozebírající tzv. prvotní hřích (original sin, ovšem ve smyslu ekonomickém, nikoli biblickém). Biblická paralela je zde následující: Od každého člověka je a priori nutno očekávat dříve či později hříšné chování; důkazem budiž nešťastné chování hned prvních dvou lidí v ráji. A podobně od měny každé chudé země je a priori nutno očekávat dříve či později politickou nebo ekonomickou nestabilitu, měnovou krizi a prudké oslabení této měny; důkazem budiž Rusko v roce 1998, Argentina o dva roky později apod. (zlý jazyk by ovšem přidal třeba i Velkou Británii v roce 1992). Investoři jsou proto ochotni investovat do dluhopisů a dalších aktiv v dané zemi většinou jen za podmínky, že jsou tato aktiva denominována v některé „solidní“ měně.
Michal Skořepa
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz