Měla by se ČNB učit od ECB? Aneb jak nebýt kopacím míčem před volbami ...
ECB minulý týden na jedné
straně prodloužila svůj program kvantitativního uvolňování (QE) o tři kvartály,
tj. až do konce roku 2017, ačkoli na druhé straně rozsah uvolňování v oněch třech
nastavených kvartálech bude nižší než ten nynější. Jde tedy o opatření
expanzivní, a zároveň restriktivní. Jako by si ECB myslela, že její šance vrátit
inflaci k cílové úrovni těsně pod 2 % v poslední době vzrostla, a zároveň klesla.
Později se ale objevila neoficiální hypotéza, že za touto zdánlivou zmateností
je velmi racionální snaha nejen uspokojit zároveň holubice i jestřáby, ale také
posunout rozhodování o dalším osudu QE až na konec roku 2017. ECB se tak
elegantně zbavila hrozby, že se stane kopacím míčem v rámci kampaně před volbami
do německého parlamentu na podzim 2017.
Parlamentní volby se chystají na podzim příštího roku také v Česku. A pár měsíců
po nich i volby prezidentské. Přitom je dobře známo, že přinejmenším stávající
prezident Miloš Zeman se silných slov na téma kurzu koruny a postupu ČNB
rozhodně nebojí (jak ukázal naposledy v září v Letohradu).
Pokud se ČNB nechce stát příští rok politickým kopacím míčem, možná by se její
bankovní rada měla poučit od ECB a na některém z nejbližších měnových jednání
prodloužit měnový závazek minimálně do prvního čtvrtletí 2018. Nebo závazek
naopak ukončit, než kampaň začne, tedy už na jaře 2017. Aktuálně platná „tvrdá“
část závazku říká jen tolik, že obrana kurzu před posilováním pod 27 korun za
euro neskončí před koncem března 2017.
Jakkoli se ve srovnání s inflací jeho rozsah měří a jeho dopady prognózují ještě
mnohem hůř. Čeká nás věru makro-veselý rok.
Michal Skořepa
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz