Firmy budou pomáhat ČNB s korunou

Z pohledu dotčených firem nemusí jít nutně o spekulaci na posílení koruny po skončení kurzového závazku ČNB. Pravděpodobnější je, že se čeští exportéři letos prostě jen rozhodli posílit svou imunitu proti posílení koruny cestou přirozeného zajištění – tj. více sladit měnu výdajů s měnou příjmů – namísto čím dál dražšího finančního zajištění. Každopádně jde o hezký příklad tenké hranice mezi hedgingem a spekulací...

Posunu firem od finančního k přirozenému zajištění by odpovídal i poznatek v rámci šetření ČNB a Svazu průmyslu, že podíl exportu pokrytý finančním hedgingem je letos, kdy už je konec pevné koruny skoro „za dveřmi“, paradoxně zřetelně nižší než v předchozích letech.

Nynější nabírání cizoměnových úvěrů firemním sektorem naznačuje nižší pozávazkovou poptávku po koruně. Slábne tak jeden tlak na její budoucí posilování. To hraje do karet ČNB, které by se nadměrné posilování z vícero důvodů nelíbilo.