Výsledky ČEZu za 3Q16 v souladu s odhady, snížení celoročního cíle pro EBITDA

ČEZ oznámil dnes ráno výsledky za 3Q16, které jsou více méně ve shodě s konsensem. Ale ČEZ snižuje celoroční cíl na zisk EBITDA. Navzdory tomu, že jsme toto snížení čekali, předpokládáme, že to bude důvod, proč akcie budou reagovat negativně.

Tržby reportoval ČEZ na úrovni 46,2 mld. K4 (-3,2 % r/r), což očekávání mírně překonalo. EBITDA je 10,7 mld. Kč (-16,7 % r/r) mírně pod konsensem (-3,3 %), ale je nutné připomenout, že absolutní rozdíl není velký. Důvodem pro meziroční pokles jsou nižší realizované ceny elektřiny a prodloužené odstávky jaderných elektráren. Reportovaný č. zisk je 0,91 mld. Kč a očištěný č. zisk je 1,9 mld. Kč. Očistěný údaj překonal konsensus 1,8 mld Kč.

Vedení ČEZ snižuje cíl na EBITDA na asi 56 mld. Kč z předchozích 58 mld. Kč (původní cíl 60 mld. Kč). Hlavním důvodem je prodlužování odstávek jaderných elektráren. Mimo samotný zisk EBITDA ČEZ snižuje i očekávanou výroku těchto elektráren (na 24,4 TWh z 26,4 TWh) i celkovou výrobu (na 59,5 TWh z 61,7 TWh). Očekávání na očištěný č. zisk je beze změn na 18 mld. Kč. Připomínáme, že dividenda se bude vyplácet z očištěného č. zisku, kterého cíle se nemění. EBITDA od začátku roku dosáhla 43,8 mld. Kč, což je 75,5 % celoročního cíle a č. zisk téměř 93 % celoročního cíle.