Neshortujte trh, který je na vzestupu

Americké prezidentské volby vyvolávají mezi investory nervozitu a společně s problémy bank stojí za zvýšenou volatilitou na akciovém trhu. Ani to však nezabrání indexu S&P 500, aby se ještě před volbami dostal nad 2 200 bodů a nabídl investorům (a hlavně spekulantům) rychlé zisky.

Podle analytika Nikhila Gupty nyní určitě není vhodná doba na shortování amerických akcií, a to i přesto, že na trzích je kvůli problémům ve finančním sektoru a blížícím se prezidentským volbám cítit zvýšenou nervozitu. Dlouhodobý býčí trh ale podle něj také není na pořadu dne.

Prvním důkazem toho, že propad ze začátku září nebyl definitivním koncem býka na amerických akciích, nabízí technická analýza a týdenní graf indexu S&P 500. Cena se po poklesu celkem v pohodě odrazila od hranice podpory, která předtím fungovala jako hranice odporu, a opět roste. Podle Gupty bude pohyb vzhůru pokračovat a investoři by se měli připravit na výraznější vzestup. Index by se měl dostat nad 2 200 bodů ještě před volbami, které na jeho další růst nebudou mít výrazný vliv.

Ani podle Gupty ale nepůjde o nějakou dlouhodobou rally, která by měla potěšit trpělivé býky. Zisky firem, navzdory očekávání jejich oživení, nejsou žádný zázrak. Očekávaný zisk na akcii v rámci indexu S&P 500 ve třetím kvartálu klesl o 2,9 %, přičemž index S&P 500 za stejnou dobu vzrostl o 3 %. Akciové trhy sice mohou fungovat jako dobrý předstihový ukazatel a očekávané výnosy mohou v nejbližší době růst, ale poslední vývoj naznačuje spíše opak.

Akcie jsou navíc i podle Gupty poměrně drahé, a to i podle předstihového ukazatele P/E. Předstihový 12měsíční poměr P/E indexu S&P 500 je z dlouhodobého hlediska hodně vysoko, konkrétně nyní nad pětiletým (zelená čárkovaná linie) i desetiletým (čedá čárkovaná linie) průměrem.

Nadcházející rally bude podle Gupty posledním dílem dlouhodobého býčího trendu, bude poměrně krátká a může sloužit spíše k tomu, že rozumní investoři prodají se ziskem akcie hlupákům, kteří věří v další dlouhodobý růst. Pokud investor najde nějaký zajímavý a výjimečně dobře oceněný titul, může zvážit investici, celkově ale prostor pro otevírání nových dlouhých pozic neexistuje. V krátkodobém horizontu však není prostor ani pro velké shorty, protože akcie ještě neřekly poslední slovo, míní Gupta.

.

Investiční fórum: Do čeho úspěšně investovat v roce 2017