CME: Výsledky za 3Q výrazně lepší; očekáváme vyšší výhled

CME dosáhla ve 3. čtvrtletí 2016 tržeb 126,7 mil. USD (+8 % r/r), čímž překonala odhad trhu 123,3 mil. Za růstem stála vysoká dynamika na obou hlavním trzích v ČR a Rumunsku (+9,7 a +15,5 % r/r). Díky nárůstu tržeb a stagnaci celkových nákladů se firmě podařilo více než zdvojnásobit zisk před opisy EBITDA na 18 mil. USD (loni 8,4 mil.). Tím CME výrazně překonala očekávání trhu 11,7 mil. (naše 12,7 mil.). Marže zisku EBITDA se meziročně zdvojnásobila (na 14,2 % ze 7,1 %) a zlepšení ziskovosti předvedly oba hlavní trhy. Díky vyššímu zisku EBITDA byl lepší i provozní zisk (8,4 mil. vs. oček. trhu 2 mil.). CME vykázala kvůli úrokovým nákladům čistou ztrátu -19,6 mil. USD. Ta byla menší, než čekal trh (-26,3 mil.), a v souladu s naším odhadem (-19,2 mil.).

Výsledky hodnotíme pozitivně, a především pak obnovený růst tržeb a ziskovosti v ČR, kde byla první polovina roku nepřesvědčivá. CME vytvořila za 9 měsíců letošního roku zisk EBITDA 88,8 mil. USD. Dosavadní výhled managementu počítá s celoročním výsledkem cca 139,7 – 147 mil. USD, přičemž 4. kvartál je sezónně nejsilnější. Jsme názoru, že překonání odhadů za 3Q a slušná dynamika tržeb v ČR a Rumunsku povedou k překonání celoročního cíle. Náš současný odhad na r. 2016 je 151,8 mil. USD. Management tak může dnes na konferenčním hovoru (15:00 SEČ) výhled zvýšit nebo uvést, že očekává jeho plnění v horní části.