Bude ECB následovat FED a podpoří hodnotu eura?

Nejobchodovanější měnový pár světa EURUSD se v minulém týdnu konečně vymanil z pásma konsolidace a viděli jsme silnější růst dolaru, jehož kurz vůči euru posílil až pod psychologickou úroveň 1.10. Americký dolar začíná reagovat na možné zvyšování úrokových sazeb v USA, které by se mohlo stát realitou v prosinci. A tak se pár EURUSD dostává po prodejní tlak. Změní něco v tomto ohledu důležité zasedání Evropské centrální banky (ECB), které se koná ve čtvrtek?

Přestože ekonomická aktivita eurozóny zůstává slabá, hlavním cílem ECB je růst cenové hladiny v eurozóně. Aktuálně meziroční inflace eura měřená indexem spotřebitelských cen činí 0,4 %. Jsme svědky jejího opatrného růstového trendu. Z pohledu guvernérů ECB se jedná o pozitivní zprávu, i když je inflace eura dlouhodobě pod cílem centrální banky, který činí 2 %. Na stranu druhou se zdá, že její pokles už máme pravděpodobně za sebou.

Současně s rostoucí inflací sledujeme i mírný nárůst inflačních očekávání, kdy trh předpokládá dlouhodobou inflaci kolem 1,4 %, přičemž dno očekávání se pohybovalo těsně na 1,2 %. Otázka je, zda se jedná o jednorázový odskok, anebo příznak změny trendu stejně jako u samotné inflace. Doposud očekávaná inflace eura totiž dlouhodobě klesala. V každém případě je faktor inflačních očekávání jedním z hlavních vstupů pro rozhodování ECB o monetární politice.

Čtvrteční zasedání centrální banky může být pro změnu kurzu eura důležité, a to hned ze dvou důvodů. Prvním je fakt, že Mario Draghi na jednom z předchozích zasedání řekl, že ECB už dále nebude snižovat sazby. Společná měna po tomto zasedání prudce vzrostla. Další náznak, že ECB hodlá tento záměr dodržet, by mohl být pro euro růstovým impulsem.

Druhým faktorem, který by mohl poslat měnu mostů výše, je informace, že se ECB pomalu chystá snižovat měsíční objem nakupovaných dluhopisů v programu kvantitativního uvolňování. Tento krok je označován anglickým výrazem Taper, kdy americká centrální banka FED v nedávné minulosti „taperovala“, tedy začala postupně snižovat objem kvantitativního uvolňování. Právě spekulace o možném snížení kvantitativního uvolňování ze strany ECB držely euro nad úrovní 1.10. Pokud budou tyto spekulace ve čtvrtek potvrzené, mohli bychom znova vidět rally na EURUSD, tedy pokles dolaru vůči euru.

Samozřejmě nelze vyloučit i opačný scénář. Mario Draghi by v takovém případě zdůraznil stále velmi slabé ekonomické zotavení v eurozóně a ani náznakem by se nezmínil o utlumování programu kvantitativního uvolňování. Takové vyznění zasedání ECB by euru moc nepomohlo a dal by se předpokládat pokles eura na nová cyklická minima pod 1.09 vůči dolaru.

Krátkodobý osud eura je tedy opět v rukou Maria Draghi a rady guvernérů v ECB. To posiluje možnost vysoké volatility kurzu po čtvrtečním zasedání, a tedy i obchodní příležitosti.

Ing. Peter Bukov

Vystudoval podnikové finance na Ekonomické univerzitě v Bratislavě. Na finančních trzích působí od roku 2008 a obchodování se věnuje od roku 2011. Působil ve společnosti CAPITAL MARKETS jako dealer a člen investičního výboru, později přešel do společnosti WBPOnline, kde pracoval na pozici analytika forexových trhů. Od roku 2013 se věnuje i vlastní firmě FTDigital, která se soustředí jak na programování algoritmů pro obchodování, tak na poskytování tržních analýz a článků. V roce 2016 začal působit ve společnosti TopForex jako hlavní analytik.

TopForex

TopForex je brokerská společnost umožňující obchodování pro globální klientelu. Nabízí obchodní prostředí platforem xStation a MT4 se zaměřením na obchodování měnových párů a řady instrumentů CFD. TopForex působí na 18 zahraničních trzích.

TopForex je registrovaná obchodní značka Goldenburg Group Limited, což je kyperská investiční firma (CIF) dohlížená a regulována Kyperskou komisí pro burzy a cenné papíry (CySEC) s CIF Licenci číslo 242/14.