Slabý juan je větší globální hrozbou než Brexit

Podle vedoucího stratéga State Street Global Advisors Michaela Aroneho investoři dlouhodobě ignorují rizika spojená s postupně oslabujícím čínským juanem. Čínská měna pomalu a plíživě oslabuje vůči dolaru a celému koši hlavních směnných párů aniž by to opětovně vedlo k panice na finančních trzích vídané ze stejného důvodu v polovině loňského a na začátku tohoto roku.

Čínský juan během posledních 12 měsíců proti dolaru oslabil o 4% respektive o 7% vůči koši hlavních párů.

Čína oslabování měny využívá ke stimulaci své ekonomiky a oddaluje řešení vysoké míry zadluženosti, jež se pomalu začíná vymykat kontrole.
Oslabování měny maskuje problémy předlužené ekonomiky a proto je jednou z velkých hrozeb pro globální ekonomický vývoj, větší než je například Brexit.

23. června, tedy v den oznámení výsledku britského referenda, Čína v tichosti a bez velkého humbuku oslabila juan o 1%, což byl největší pohyb od srpna roku 2015. Svět oslabování juanu nevěnuje téměř žádnou pozornost, protože je zahlcen jinými podněty.

Míra zadlužení ve firemním sektoru je se 160% HDP nejvyšší na světě. V loňském roce plných 44% nových emisí dluhů mířilo na splácení již existujících dluhů. Podle MMF potenciální ztráty z firemních bankrotů by mohly v Číně dosáhnout úrovně 7% celkového HDP a podle některých odhadů v roce 2019 až 15%, pokud země nepřistoupí k výraznější regulaci poskytování nových půjček.

Podle Aroneho je také nebezpečné, že se země naučila maskovat skutečné úrovně odlivu kapitálu ze země. Přitom právě obavy o rozsah tohoto odlivu stály za globálními výprodeji v polovině roku 2015 a na začátku tohoto roku. Podle odhadů Goldman Sachs z druhé největší ekonomiky světa odplynulo již 170 mld. USD, což je zhruba dvojnásobek oficiálně připouštěného objemu.

Arone se obává, že až vyjde oslabování juanu ze stínu ostatních událostí dneška, může to vyvolat další již třetí globální finanční krizi.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Zachovejte licenci 3.0 Česko