Akcie čeká propad až o 10 procent

Akciové trhy nenabídnou v následujících třech měsících žádné zajímavé zhodnocení, v Asii klesnou o 3 %, v USA o 10 %, v Japonsku o 6 % a v Evropě o 11 %. Takový výhled naservírovala přes víkend svým klientům americká investiční banka Goldman Sachs. A její hlavní argument na první pohled sedí.

"Dokud se nezlepší vyhlídky globálního růstu ekonomiky, náš názor na akcie bude opatrný, obzvlášť po rally z posledních týdnů," napsal stratég Christian Mueller-Glissmann. "Vládní stimulací podpíraný růst v Číně, nejasná politická situace (zejména v Evropě), politika centrálních bank a možné šoky, jako naposledy ten v Turecku - to vše neumožňuje optimističtější výhled pro akciový trh."

Hlavním argumentem Goldman Sachs "proti akciím" je jejich aktuálně vysoké ocenění. Americké, evropské i asijské akcie jsou nad svými dlouhodobými průměry, japonský trh zhruba na něm. "Současný medián budoucího P/E pro akcii z indexu S&P 500 je na 98. percentilu svého rozpětí od roku 1976," doplnil svého kolegu šéf strategie pro americký akciový trh David Kostin.

Právě vysoké ocenění vede investiční banku k přesvědčení, že americké akcie čeká v dalších měsících minimálně 5% pullback, ne-li hlubší. Zisky firem by se ale v dalších kvartálech měly zlepšovat, což by mělo na straně ocenění otevřít prostor pro další růst cen akcií.

Úvahy stratégů z Goldman Sachs jsou nepochybně relevantní. Většina analytiků ale v současnosti upozorňuje na nikoli historickou, ale současnou relativní atraktivitu akcií - relativní ve vztahu ke v podstatě nulovým výnosům státních dluhopisů. Právě ta podporuje část investorů v nákupech akcií.

Tyto dividendové akcie byste měli brát všemi deseti!

Když chce dnes někdo dosáhnout alespoň na nějaký investiční výnos, musí se porozhlédnout po rizikovějších nástrojích, jako jsou například akcie. Z nich vyčnívají cenné papíry firem, které vyplácejí dividendy, protože právě ty investorům mohou zajistit pravidelný příjem. Následujících devět firem může v prostředí nízkých sazeb v investičním portfoliu velice dobře nahradit státní dluhopisy.