Vladimír Urbánek
(Kurzy.cz)
Investice  |  08.08.2016 10:34:33

US ekonomika je zjevně v dobré kondici, jak zareaguje Fed?


Americký trh práce je v dobré kondici, jak ukazují páteční data. Americká ekonomika v červenci vytvořila 255 nových pracovních míst, když navíc červnová data byla revidována nahoru na 292 tisíc.

 

Jak na to bude reagovat Fed? Fed při svém rozhodování o změně sazeb bere v úvahu celkový obrázek americké ekonomiky a pro jeho budoucí rozhodování bude důležité zda 1) ekonomika poroste dostatečně rychle, 2) inflace bude směřovat k 2% cíli a 3) trh práce bude v dobré kondici.

1) Ekonomická aktivita

Přestože růst HDP v 2Q16 dosáhl nečekané nízkých 1,2% r/r, tak vzhledem k tomu, že tento výsledek není konzistentní s ostatními indikátory, očekáváme, že dojde k jeho revizi nahoru (Graf 1). Druhý revidovaný odhad bude zveřejněn 26.8.2016.

Obecně růst HDP v 2Q16 byl pozititnvě ovlivněn osobní spotřebou a exportem. Naopak negativní příspěvky do růstu měly investice.

2) Inflace

Inflace PCE od dubna spíše klesá, než že by docházelo k jejímu dramatickému růstu a je stále 1 procentní bod pod svým cílem (Graf 2). Jádrová PCE inflace je vyšší díky omezenému vlivu nízkých cen ropy, ale v posledních měsících spíše stagnuje. Fed ve své prognóze z června očekává, že by se inflace PCE měla dostat ke svému cíli na přelomu let 2017 a 2018.

 

3) Trh práce

Trh práce je v dobrém stavu a pořád se zlepšuje. V červenci bylo vytvořeno 255 nových pracovních míst. Nově vytvořená pracovní místa v soukromém sektoru (ADP) několik měsíců po sobě dosahují hodnot nad 170 tisíc.

Také mzdy zrychlily svůj růst. Jak uvádí The Economist průměrná hodinová mzda rostla v roce 2015 tempem 2,6% r/r. Z června na červenec už to bylo 3,8% r/r. Na druhou stranu v předkrizových letech růst mezd v USA dosahoval běžně hodnot přes 4% r/r. Podobně je na tom míra participace, která ve srovnání s rokem 2015 vzrostla,

ale pořád nedosahuje předkrizových hodnot (Graf 3). Z toho pohledu se jeví trh práce v dobré kondici a pořád se zlepšuje, ale obavy o jeho přehřívání se nezdají být zatím akutní.

 

                   

 

Zvyšování sazeb v 2016?

Jak se asi zachová FED a kdy bude zvyšovat sazby? Do konce tohoto roku zbývají 3 zasedání (září, listopad a prosinec).

 Na listopadovém zasedání by zvyšování sazeb nemělo být na stole, protože tu do hry vstupují volby. Zasedání FEDu v listopadu je 6 dní před americkými prezidentskými volbami.

 Tedy FED se buď nechá vyhecovat a zvýší sazby už v září, nebo svoje rozohodnutí odloží až na prosinec. Osobně si myslím, že i přes dobré zprávy z trhu práce je pro FED vhodnější počkat na nová data. Cena za zbrklé zvyšování sazeb může být příliš vysoká. Navíc rizika z dřívějšího zvyšování sazeb jsou vyšší než rizika spojená s vyčkáváním. Pro FED je tak taktičtější vyčkávat, jak poroste ekonomika v 3Q16 a také zda se více promítne růst mezd do růstu inflace k 2% cíli. Z toho pohledu se

tedy zdá být nejpravděpodobnější zvyšování sazeb nejdříve na prosincovém zasedání.


Jana Urbánková



K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

Čt 17:03  🟡 Zlato blízko historických maxim X-Trade Brokers (XTB)
Čt 15:53  Závěr obchodního týdne přinesl zpevnění dolaru i koruny (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688