Sumár dňa: 9.2.2016

Včerajší silný predajný tlak, pod ktorý sa dostali akciové trhy naprieč celým svetom pokračoval aj dnes. Tí, ktorí sa domnievali, že absencia Číny kvôli oslavám nového lunárneho roka počas tohto týždňa by mohla priniesť pre akcie určitú úľavu a pokles volatility, zistili že to čo sa momentálne na trhu deje je presný opak.

Dnešný výpredaj odštartovali už v noci japonské akcie. Japonský akciový trh zaznamenal výrazné straty a hlavný akciový index Nikkei 225 poklesol o -5.4%, čím prepadol na najnižšie úrovne od novembra 2014. Za týmto výrazným výpredajom japonských akcií stál jednak posilňujúci japonský jen, ktorý voči USD od začiatku tohto týždňa posilnil o vyše 2%, nakoľko práve silnejší jen je v neprospech export japonských výrobcov a dnes si to odniesli práve japonskí výrobcovia automobiliek. Akcie spoločností Honda, Nissan či Toyota stratili viac ako 6%. Zároveň akcie ťahal nadol aj pokles výnosov na japonských dlhopisoch. Výnosová krivka japonských dlhopisov sa dnes dostala do záporných čísel až do splatnosti 10 rokov. Japonsko sa tak stalo prvou krajinou v rámci G7, ktorej výnosy už aj na 10-ročných dlhopisoch poklesli pod nulu a to až na -0.035%.

Neskôr s príchodom európskych investorov prehlbovali svoje straty aj akcie v Európe. Britské akcie sa prepadli najnižšie od novembra 2012 a nemecký DAX po včerajšom prepade o viac než 3% padol o ďalšie 2% až k hladine 8,800 bodov. Makroekonomický kalendár bol podobne ako včera aj dnes pomerne chudobný čo sa týka významnejších zverejnení, ale doobeda sme mohli vidieť nové dáta práve z nemeckej ekonomiky.

Išlo o decembrové dáta priemyselnej výroby a obchodnej bilancie , kde boli výsledky v oboch prípadoch slabšie než sa očakávalo. Priemyselná výroba v Nemecku zaznamenala počas posledného mesiaca minulého roka poklesol v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom až o -1.2%, pričom sa očakával rast na úrovni 0.5%. Čo sa týka decembrovej obchodnej bilancie, tá skončila kvôli nižšiemu exportu s prebytkom len 18.8 mld. EUR, čo bol výsledok o 1 miliardu horší než očakávania. Dnešné horšie dáta trh znepokojili hlavne kvôli dátam tempa rastu nemeckého HDP za 4Q, ktoré budú zverejnené tento piatok a už teraz sa mnohí obávajú, že rast najväčšej ekonomiky EÚ môže byť ešte slabší než očakávania na úrovni 0.3%.

Európskym akciám dnes neprialo ani posilňovanie eura. Euro tak ako ostatné financujúce meny (CHF a JPY) ťažilo so silného risk-off sentimentu. Na EURUSD sme videli rast k 1.1300, čo je najvyššie od októbra minulého roka.

Zároveň dnes pokračovali aj diskusie a obavy okolo Deutsche Bank. Už včera sme písali o tom, že jej 5-ročné CDS zaznamenali výrazný rast, pretože sa objavili špekulácie, že by banka nemusela byť schopná vyplácať kupóny na svojich dlhových konvertibilných cenných papieroch. Akcie DB dnes prepadli sa o ďalších 3.5% na úroveň kde sa naposledy obchodovali po páde Lehman Brothers v roku 2009.

Dnes zároveň prišli nie veľmi pozitívne správy aj čo sa týka globálnej situácie na trhu s ropou. Medzinárodná energetická agentúra (IEA) zverejnila svoj najnovší report, v ktorom varuje, že ceny ropy zostanú nízke. Hlavným dôvodom podľa IEA je narastajúca produkcia zo strany OPECu, ktorá spôsobí ešte väčšiu nerovnováhu medzi celkovou ponukou a dopytom na trhu. Najnovší odhad agentúry v prvej polovici tohto roka hovorí o dennej produkcií vyššej o 1.75 mil. barelov než bude dopyt. Ropa WTI síce na tieto správy reagovala minimálne, no za posledné tri dni poklesla o 10% a aktuálne sa obchoduje pri úrovni 30 US za barel.