Fed ještě čekají těžké časy
Státní dluhopisy
Když si americká vláda půjčí na rok na trhu státních dluhopisů, zaplatí za to 0,68 %, tedy více než německá vláda při výpůjčce na 10 let. Není to absurdní?
Kvantitativní uvolňování, které nafouklo rozvahu Fedu o zhruba 3,5 bilionu dolarů a u ECB ji zvětší o více než bilion dolarů, pokroutilo valuační mechanismy na trhu vládních dluhopisů. Když centrální banky nakupují hromady dluhopisů, ceny a výnosy ztrácejí informační hodnotu.
Výhled vyšších sazeb Fedu zvedl výnosy krátkodobých dluhových instrumentů v USA, zatímco vyhlídky dalšího uvolňování politiky ECB tlačí dolů výnosy německých dluhopisů.
Riziko politické chyby
Fed si nyní musí klást otázku, zda politické kroky jeho protistrany z Frankfurtu nenaznačují, že zůstane příspěvek ekonomiky eurozóny ke globálnímu růstu v dohledné době nízký. Neměli by američtí centrální bankéři tedy šlápnout v utahování měnové politiky na brzdu?
V roce 2011 světová ekonomika ještě zápasila s dopady kreditní krize, ECB se ale i tak rozhodla zvýšit úrokové sazby. Dokonce dvakrát. Jen několik měsíců po druhém utažení měnové politiky byla ale donucena zařadit zpátečku.
Existuje riziko, že Fed udělá stejnou politickou chybu, a příští rok proto bude pořádně divoký. Trhy zatím s ničím takovým nepočítají, ale je o tom přesvědčen například ekonom Jim Grant.
Idea, že centrální banky mohou bezpečně zvyšovat úrokové sazby, protože lze vždy v případě potřeby obrátit kurz, získává na kredibilitě. Díky předchozímu zvýšení sazeb může centrální banka získat více nástrojů pro budoucí stimulaci.
Pro firmy a spotřebitele to ale znamená větší nejistotu. Opětovné snížení sazeb po jejich předčasném navýšení a vývoj úroků ve tvaru stupňů vítězů by byl ten nejhorší možný scénář.
Spekulativní dluhopisy
Když UBS v říjnu oznámila, že se chystá zrušit svůj fond Managed High-Yield Plus, který spustila v roce 1998, vzrostly obavy, že jde o paralelu zavírání fondů na počátku nemovitostní krize v roce 2007.
Před pár dny prohlásil správce aktiv Third Avenue Management, že zavře svůj 788milionový dluhopisový podílový fond, a společnost Stone Lion Capital pozastavila výplaty z 400milionového fondu high-yield bondů. Děje se tak v době propadů cen vysokovýnosových dluhopisů a hromadných žádostí klientů o výběry hotovosti.
V pondělí se přidala ještě firma Lucidus Capital s prohlášením, že vyprodává celé portfolio vysokovýnosových investic a vrátí 900 milionů USD, které měla v aktivech pod správou, svým investorům.
Pokračování článku najdete na Investičním webu.
D jako dluhopisy: Bondy jsou mrtvé, ať žijí bondy (Investiční Abeceda na rok 2016)
Dluhopisy vás na prahu nového roku svým investičním sex-appealem neuhranou, přesto do portfolia nadále patří. Shodují se na tom účastníci našeho průzkumu, s jehož závěry vás seznamujeme v průběhu prosince. Oslovení experti okomentovali šestadvacet abecedně seřazených pojmů, které by investoři měli mít na paměti. Dluhopisy jsou podle některých z nich "mrtvé", i tak je ale možné si v této kategorii vybrat.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Změna času - střídání času 2019, konec střídání času, letní a zimní čas
- Fed ještě čekají těžké časy
- Proč pivovary zdražují, když přichází ekonomicky těžké časy? Snaží se „zahojit“, dokud je to ještě možné
- faei.cz: AMSP ČR: Živnostníky čekají těžké časy. Nad otevřením provozoven příliš nejásají
- ekonomickymagazin.cz: Projekt AMSP ČR Fandíme řemeslu: Živnostníky čekají těžké časy, nesedí ale s rukama v klíně
- Jihokorejské automobilky čekají těžké časy, Hyundai
- parlamentnilisty.cz: Projekt AMSP ČR Fandíme řemeslu: Živnostníky čekají těžké časy, nesedí ale s rukama v klíně
- w4t.cz: Projekt AMSP ČR Fandíme řemeslu: Živnostníky čekají těžké časy, nesedí ale s rukama v klíně
- feedit.cz: Projekt AMSP ČR Fandíme řemeslu: Živnostníky čekají těžké časy, nesedí ale s rukama v klíně
Prezentace
05.12.2024 K nejprodávanějšímu telefonu sezony tablet zdarma.
28.11.2024 Nejlepší chytré hodinky na světě jsou Samsung.
25.11.2024 Zkontrolujte, zda je vaše nemovitost dobře…
Okénko investora
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Inflace v listopadu 2024: Jakou investiční strategii zvolit?
Miroslav Novák, AKCENTA
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Černý pátek skončil, spotřebitelé utráceli více přes e-shopy, tržby v kamenných obchodech klesly
Štěpán Křeček, BHS
John J. Hardy, Saxo Bank
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory