Síň hanby centrálních bank

Trh počítá s prosincovým zvýšením sazeb v USA, které má ukončit politiku prakticky nulových úroků v Americe. Ta trvá od prosince 2008 a měla za úkol provést americkou ekonomiku rozbouřenými vodami finanční krize.

Aktuálně jen malá část finančních expertů se domnívá, že je na zvyšování sazeb navzdory solidním datům z americké ekonomiky ještě brzy. Tento názor podporují neblahé zkušenosti z jiných zemí, kde centrální bankéři nevydrželi a rozhodli o zvýšení sazeb, aby je pak v celkem brzké době opět snížili. Jak dlouho jim to trvalo, ukazuje graf z dílny Deutsche Bank.

Každá země je jiná a centrální banka USA se stejně tak liší třeba od té evropské. Nicméně vzhledem k významu Ameriky pro světovou ekonomiku je i seznam rizik spojených s vyššími sazbami v USA (například dopad na tok kapitálu v mladých ekonomikách) větší než v případě většiny v grafu uvedených zemí.

První zvýšení sazeb v USA od roku 2006 je podle všeho za dveřmi a Fed by ho mohl oznámit již příští týden. Z pohledu investorů i analytiků jde o velkou věc, jejíž dopady na situaci na trzích lze ale jen těžko odhadovat. Od 80. let už přitom za sebou Spojené státy mají šest cyklů růstu sazeb, které se až na jednu výjimku odehrávaly ve velmi podobném duchu.