Špatné znamení?: Američané vynahrazují nedostatek čínské poptávky po US Treasuries

V posledních několika letech zahraniční investoři více jak zdvojnásobili své nákupy amerických státních dluhopisů známých také jako US Treasuries. V poslední době se ale trend začíná obracet a někteří velcí sběratelé a držitelé své vybudované rezervy částečně likvidují ve snaze podpořit své skomírající ekonomiky. Hlavní slovo v tomto scénáři má především Čína, která byla v posledních několika letech hlavním odběratelem US Treasuries. Čína má ale ekonomické problémy a na jejich urovnání část rezerv realizovala, což snížilo její držení US Treasuries jen v tomto roce již o cca 200 mld. USD. Takové tempo poklesu vzbuzuje obavy o vývoj ceny a úročení nově nabízených dluhopisů. Oproti všem předpokladům (menší zájem Číny by měl tlačit na růst výnosů) se děje přesný opak a výnosy jsou na velmi nízkých úrovních. Vysvětlením je výraznější růst domácí poptávky ze strany amerických fondů a Američanů samotných. Domácí poptávka se letos podílí cca 42% při celkovém objemu vydaných dluhopisů v objemu 1,6 biliónu USD. Takový podíl je nejvyšší od začátku sledování dat před 5 lety. Ještě v roce 2011 domácí investoři brali pouze 18% nově vydávaných dluhopisů. Američtí investoři všech druhů vlastní celkem 33,1% vydaných Treasuries, což představuje od začátku roku růst poměru o 2,1%. Pokud se růst udrží bude vůbec prvním na roční bázi od roku 2012. Američané drží nyní 4,3 biliónu v Treasuries z celkem vydaných cca 12,9 biliónu.

Takový vývoj sice zachraňuje samotné Treasuries, ale podle některých komentářů je známkou negativního pohledu investorů na globální vývoj a nedostatek relativně bezpečných investičních možností. Takový stav také naznačuje, že americká ekonomika není dostatečně silná a připravená na to, aby ustála růst dolarových sazeb. Ekonomika sice vytváří nová místa, ale celkově data naznačují pouze omezenou poptávku, jak tu zahraniční, tak především tu domácí. Růst poptávky je přitom v největší ekonomice světa naprosto klíčový. Spotřebitelé se na celkové tvorbě amerického HDP podílejí z plných 75%.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Zachovejte licenci 3.0 Česko