Devětkrát o výnosech Dow Jones Industrial Average

Je potřeba po silném roce pro akcie snížit očekávání 12měsíčních výnosů? Přesně nad tím si mnoho investorů a akciových analytiků lámalo hlavu na začátku roku 2014, tedy po roce, kdy akcie trhaly rekordy a zajistily investorům zhruba 30% zisk.

Při ohlédnutí se zpět je patrné, že v roce 2014 vykázal akciový trh v USA vyšší zisk, než jaký je pro období následující po mimořádně silném roce průměr. Co všechno jste možná nevěděli o historické výkonnosti indexu Dow Jones Industrial Average?

• Od roku 1901 byl Dow minimálně 25 % v plusu za kalendářní rok ve 23 případech.
• Průměrný roční výnos za posledních 114 let dosahuje 7,9 %.
• Průměrný roční výnos v následujícím roce po těchto úspěšných obdobích dosahoval 11,8 % (téměř o polovinu více, než je průměr za celé období).

Je důležité rozlišovat průměrné výnosy a očekávané průměrné výnosy. Akciový trh nejede podle jízdního řádu a má tendenci k rozkolísanosti.

• Dvojciferné výnosy jsou normální, nejsou výjimkou. U Dow jsou téměř třikrát častější než jednociferné.
• V průměru Dow přinášel 25 % a více každých pět let.
• Dow vykazoval dvojciferné zisky ve 48 % případů.
• Ze čtyřiceti roků, kdy Dow skončil v záporu, byl průměrný roční propad -15,3 %.

I v tomto případě pozor na interpretaci. 15,3% zisk neodmaže 15,3% ztrátu. Pro návrat do výchozího bodu (odmazání ztráty) je potřeba 18,1% zisk.

• Průměrný výnos v obdobích, kdy Dow zakončil v plusu, je 19,4 %.
• Trh dosahuje ročních pozitivních výnosů dvakrát častěji než negativních.

Trh odměňuje za trpělivost a pevné nervy. Na nejvíce si přijde disciplinovaný investor, který je schopen vysedět si výnos a překoná bez panikaření těžké časy.

Výsledková sezóna v USA začíná. A Jonathan Golub z RBC Capital Markets má pro investory jednu skvělou zprávu.