Centrální banky znovu hlavním tématem / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 5. 20. 2015

Významným akciovým indexům, a to prakticky po celém světě, se v uplynulém týdnu podařilo odpoutat se od svých lokálních minim. Německý DAX 30 dokázal znovu uhájit hladinu 9 500 bodů, přičemž v současnosti dokonce atakuje psychologicky významnou úroveň 10 000 bodů. Obdobně příznivý průběh obchodování byl k vidění i na amerických burzách, kde se S&P 500 znovu přiblížil na dosah 2000 bodů. Odkud pramení tento optimismus?

K obratu došlo v pátek, kdy byla reportována významná makrodata z amerického trhu práce. Konkrétně šlo o počet nově vytvořených pracovních míst, kterých v USA vzniklo 142 tisíc. Šlo o výrazně méně, než s čím počítaly tržní odhady, které predikovaly až 200 tisíc nově otevřených pracovních pozic. Slabší než očekávaný byl navíc i růst průměrných mezd. To není obrázek, na který by byli investoři z poslední doby zvyklí. Právě americký trh práce totiž dlouhodobě svou silou překonával i nejoptimističtější predikce a byl jedním z hlavních argumentů k navýšení úrokových sazeb v USA. Tento argument od minulého týdne ztratil hodně ze své síly a pravděpodobnost zavedení měnových restrikcí v zámoří ještě během letošního roku povážlivě poklesla.

Na výhled pozdějšího růstu úrokových sazeb okamžitě reagoval americký dolar oslabením prakticky vůči všem ostatním významným měnám. Slabší dolar je skvělou zprávou zejména pro exportně laděné zámořské firmy, jejichž zisky byly v uplynulých kvartálech citelně utlumeny právě silnou domácí měnou. Horší makrodata tak paradoxně vedla k posílení akciových trhů. Příznivý vliv má vyšší pravděpodobnost déle trvající rozvolněné měnové politiky v USA i na burzy rozvíjejících se zemí a také na Evropu. Zdejší akciové indexy byly navíc podpořeny rostoucími spekulacemi ohledně zintenzivnění programu kvantitativního uvolňování Evropskou centrální bankou.

Jiří Šimara, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 5. 10. 2015.

• Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS
• Patrik Hudec - Generali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP INVEST
• Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
• Radek Pavlíček - Roklen360
• Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.