Tempa růstu exportu i importu v lednu klesají

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      ČSÚ dnes oznámil, že schodek zahraničního obchodu dosáhl v lednu hodnoty –6,6mld CZK oproti prosincovému deficitu –21,9mld CZK.

       Podle průzkumu agentury Reuters trh očekával v průměru deficit ve výši –6.9mld CZK. Naše očekávání činilo –6,1mld CZK.

      

       Lednová obchodní výměna ve vztahu k zahraniční skončila o 1mld CZK nižším schodkem než v lednu loňského roku. V souladu s naším očekáváním byl schodek mírně nižší, než kolik v průměru očekával trh. Celkově však data přinášejí pro finanční trhy smíšené signály – nižší byl totiž nejenom deficit, ale i tempa růstu exportů a importů.

       Dynamika obchodní výměny zaznamenala v lednu pokles. Zatímco exporty poklesly o –2,6%, importy se snížily o meziročních –3,3%. Nižší aktivita v zahraničním obchodě souvisí s fází hospodářského cyklu. Oslabení zahraniční poptávky a tedy nižší exporty znamenají nižší výrobní aktivitu českých výrobců. Protože je však česká výroba značně dovozně náročná, snižuje se tím i tempo růstu exportů. To dokazuje zejména výrazné snížení dovozu (-14,9%) a vývozu (-11,8%) u surovin polotovarů a chemických výrobků. Do nižší dynamiky se promítl především nižší dovoz ropy a ropných produktů a pokles vývozu organických chemikálií, výrobků z pryže, železa a oceli.

       Pozitivně lze hodnotit fakt, že i přes hospodářské problémy a silnou korunu se udržela nadprůměrná dynamika ve skupině strojů a dopravních prostředků, kde se vývoz zvýšil o 4,4% a dovoz o 6,0%. Dynamika dovozu však byla ovlivněna dovozem civilního dopravního letadla. Samotný vývoz dopravních prostředků však zaznamenal propad o –11,5%. Protože je automobilový průmysl cyklickým odvětvím, nemůže nerespektovat nižší zahraniční poptávku. Procyklicky v tomto směru bohužel působí v současnosti i silná koruna.

       Významným tahounem růstu dovozu bylo v lednu potravinářské a zemědělské zboží, jehož dovoz se zvýšil o 20,9%. Dováželo se především maso a masné výrobky, zelenina a ovoce. Pro nejbližší období to může znamenat tlumení cenových tlaků u potravin. To však může být pouze dočasné, v dalších měsících by již dynamika dovozu tohoto zboží neměla být tak výrazná. Za leden byly totiž u masa a masných výrobků podle ČSÚ vyčerpány pololetní dovozní kvóty.

      

       Výhled: příznivý vývoj směnných relací a nižší dynamika zahraničně-obchodní výměny bude v nejbližších měsících působit ve směru snižování schodku českého zahraničního obchodu. Ve druhé polovině roku však očekáváme pozitivní působení oživení americké a evropské ekonomiky na českou. Oproti loňskému schodku –119mld CZK očekáváme letos jeho mírné snížení na --115mld CZK.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.