Sedm let po pádu Lehman Brothers: Po oděrkách ani památky, vnitřní zranění zůstávají

Americký akciový index S&P 500 se na předkrizové hodnoty dostal již dávno. Společnosti, jejichž akcie jsou v něm zastoupeny, ale mají v mnoha ohledech stále co dohánět. Firmy se například stále neodhodlaly k návratu na úvěrový trh.

Po krachu investiční banky Lehman Brothers v září 2008 trh s úvěrovým financováním úplně zamrzl. Úroky, za něž byly banky ochotny firmám půjčovat, vyskočily tak vysoko, že se dokonce i pro některé giganty úvěry staly nedostupným luxusem. Podniky tak nedobrovolně procházely procesem "oddlužení", kdy starší úvěry postupně splácely, avšak do nových se příliš nehrnuly.

Táhlé oživení indexu S&P 500, které začalo v březnu 2009 a do dnešního dne de facto neskončilo, v investorech vyvolává mylný dojem, že je krize definitivně pryč. Jenže tak růžové to bohužel není. Jak ukazuje vývoj míry zadlužení měřené poměrem dluhu firem k účetní hodnotě jejich vlastního kapitálu, i sedm let po pádu Lehman Brothers je stále co dohánět.

Míra zadlužení firem z S&P 500 (dluh v poměru k účetní hodnotou vlastního kapitálu)