PPF a O2 – pečlivý počtář
Nabídkové ceny odkupu akcií O2‘ a CETIN ve svém součtu i jednotlivě u akcií CETIN, působí velmi velkoryse v porovnání s pátečními cenami těchto akcií na burze. Zjednodušené propočty neukazují, že by se PPF odchýlila od hodnocení, se kterým začala s odkupy akcií O2 v létě 2014. Tímto směrem ukazuje řada odkupních cen, které byly doposud nabídnuty:
Odkup ze strany PPF |
Odkupní cena (Kč/akcii) |
Povinná nabídka odkupu akcií O2 po převzetí majority (léto 2014) |
295,15 |
Dobrovolná (omezená) nabídka dokupu akcií O2 (prosinec 2014 až leden 2015), již bez podzimní dividendy 18 Kč/akcii za rok 2013) |
277,15 (=295,15-18) |
Hypotetická hodnota akcie O2 již bez nároku na dividendu 13 Kč/akcii za rok 2014 (zde nejde o nabídku odkupu) |
264,15 (=277,15-13) |
254 (=176+78) |
Měli bychom tedy porovnávat poslední dvě čísla: kolik by akcie (O2‘+CETIN) stála v duchu původních odkupů po odečtění dividend (264 Kč) a kolik se nabízí (254). Jak vidno, nabídka nepřekypuje velkorysostí, ani společnosti (O2‘+CETIN) výrazně nepodceňuje. Je asi pečlivě spočítána a je asi trochu i odrazem vlastnických sil ve společnosti.
Minoritní akcionáři to mají nyní patrně relativně jednoduché: prodat CETIN (za 176 Kč za akcii) a možná si nechat O2‘.
V prvém případě asi lepší nabídku nedostanou. Nelze to beze zbytku vyloučit, ale v případném vytěsnění akcionářů CETIN kupní cena akcií přes nabídkovou cenu 176 Kč za akcii s velkou pravděpodobností nepůjde.
Ve druhém případě by se kurz akcií O2‘ měl na burze postupně zklidnit a lze vyčkávat, nakolik se naplní slib, že rozdělení společnosti přinese výhody.
Text, jakož i další komentáře k trhům jsou uvedeny na stránkách BH Securities www.bhs.cz
Petr Hlinomaz
BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na: www.bhs.cz
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.09.2024 Technologický gigant Intel na kolenou! Co…
24.09.2024 XTB představuje Zlatana Ibrahimoviće jako…
18.09.2024 Inflace nezmizí. I 2,2 % vás v čase může…
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Bankovní rada ČNB v září opět snížila úrokové sazby o 25 bodů
Petr Lajsek, Purple Trading
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ocelářská krize v Číně: Ceny železné rudy čelí prudkému oslabení
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Mgr. Timur Barotov, BHS
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři