Rozvíjející se trhy mají za sebou turbulentní rok

Rok 2014 byl nejen na rozvíjejících se trzích formován prostředím s nízkými úroky a návratem volatility na akciové trhy. Rozdíly ve vývoji jednotlivých trhů byly značné. Co tedy trhy v roce 2014 ovlivňovalo a jaký je výhled na rok 2015 na rozvíjejících se trzích?

Rok 2014 byl na snad všech trzích plný zvratů. V USA ovlivňovala náladu diskuse kolem quantitative easing, Čína jakožto jakýsi „tažný kůň“ rozvíjejících se trhů čelila tempu růstu, které bylo pod očekáváním trhů a konflikt mezi Ruskem a Ukrajinou brzdily vývoj kurzu akcí na evropských burzách.

Potěšitelně si vedla například Brazílie, jejíž hlavní index dokázal až do mistrovství světa ve fotbale výrazně posilovat. Kvůli turbulencím kolem prezidentských voleb a slabosti reálu se zisky ovšem rozplynuly a rok 2014 byl dokonce zakončen negativně. O pozitivní překvapení se postarala pevninská Čína. Index Shanghai Shenzen si v roce 2014 připsal 52,9 %.

V roce 2014 nedokázala přesvědčit ani cena zlata. Rok ukončila po značně volatilním chování s roční renditou -1,7 %. Na úrovni branží čelily ceny za oceli, železné rudy a ropy problematice stále klesajících kurzů. Důvodem k tomu nejsou jen celosvětové nadměrné kapacity, ale také klesající poptávka z Číny. Adekvátně slabě se vyvíjely rozvíjející se trhy, které jsou často silně závislé na exportu ropy.  Index MSCI EM klesl v USD o 4,6 %.

Výhled na rok 2015

I v roce 2015 zůstanou rozvíjející se trhy díky předpokládanému vysokému hospodářskému růstu pro investory stále atraktivní. Velké ekonomiky jako Rusko nebo Brazílie musejí ovšem počítat s oslabením. I přesto je pravděpodobnost růstu rozvíjejících se zemí větší než u průmyslových zemí.

Země jako je Indie, Čína, Indonésie, Mexiko a Jižní Korea navíc oznámily důležité reformy. Hlavním bodem těchto změn bude především podpora podnikání a přeměna exportu na tuzemskou spotřebu. V Asii se nabývá konkrétní obrysy nové hospodářské společenství. Asociace národů jihovýchodní Asie (Association of Southeast Asian Nations) spojuje deset hospodářsky rozdílných zemí v jihovýchodní Asii. V rámci společenství se tak spojí ekonomicky silnější země s méně rozvinutými sousedy.

Ovšem jsou zde i body, které stále vyvolávají u investorů nejistotu - například přetrvávající napětí v Jihočínském moři a geopolitická nejistota na Blízkém východě a Ukrajině. 

Rozsáhlé reformy, atraktivní hodnocení nebo střednědobý výhled, který naznačuje uvolnění cen ropy – to jsou faktory, které naznačují potenciál růstu rozvíjejících se trhů v roce 2015. Investor by ovšem měl vycházet z vysoké volatility na těchto trzích.

Patrik Spiess, ICM AG pro E&S Investments Czech Republic s.r.o.