Béžová kniha Fedu

Prinášame Vám aktualizáciu Béžovej knihy Fedu, ktorá mapuje ekonomické podmienky v ekonomike USA rozdelenej na 12 dištriktov lokálnych Fedov. Vychádza z dát, zverejnených pred 23. februárom 2015. Ide o kompiláciu názorov z firemného sektora a ďalších kontaktov Fedu z vonku, teda nie názory predstaviteľov Fedu.

Správy z dvanástich dištriktov (oblastí) Fedu naznačujú, že ekonomická aktivita rástla od začiatku januára do polovice februára. Len dallaský dištrikt naznačil stagnujúce tempo rastu, Richmond  spomalil. V Bostone je napriek veľmi chladnému počasiu dobrá nálada v podnikateľskom sektore.

 Spotrebiteľská aktivita

rástla vo väčšine oblastí, podnikatelia sú optimistickí ohľadne najbližšej budúcnosti (čo sa týka tržieb). Turizmu a cestovaniu sa darilo dobre, jedine Minneapolis hlási zmiešané výsledky vzhľadom na mierne zimné počasie. Nezvykle chladné počasie v New Yorku a Bostone ovplyvnilo maloobchod. Efekt je však aj čiastočne pozitívny, keďže po zimnom tovare je väčší dopyt, ako je v tomto období zvykom. V Minneapolis je situácia opačná, zimný tovar zostáva na skladoch, keďže počasie je nezvykle teplé. V Kansase hlásia pokles tržieb od posledného reportu, medziročne je rast nulový. Predaje automobilov zväčša rástli, výnimkou je Richmond. V niektorých oblastiach je silnejší dopyt po väčších vozidlách (SUV).

Tempo rastu dopytu po službách mimo finančného sektora bolo rozličné v jednotlivých oblastiach, ale celkovo bolo mierne. Philadelphia, Richmond, St. Louis, Kansas a San Francisco hlásia rast, New York a Minneapolis vidia rast aktivity v profesionálnych službách pre firmy. Boston však hlási slabší dopyt zo zámoria, podobne New York. Objemy prepravy sa vo všeobecnosti zvýšili, Atlanta a Philadephila hlásia rekordy. Západné prístavy majú stále problém s kapacitami a preto si Atlanta myslí, že biznis u nich sa bude ďalej zlepšovať. Služby spojené s ropnými vrtmi v Minneapolise citujú nižší dopyt z dôvodu nižších cien ropy, silný pokles hlási aj Dallas.

 Výrobná aktivita

vo väčšine oblastí rástla, aj keď tempo rastu sa líšilo. Atlanta sa po spomalení v decembri odrazila nahor. Kansas spomalil, Dallas vidí len minimálny rast. Cleveland hlási zmiešané výsledky, Richmond zväčša slabšiu aktivitu. Na druhej strane sú výrobcovia vo všeobecnosti optimistickí. Výnimkou je New York, tam je optimizmu pomenej. Výroba automobilov v Clevelande, Chicagu a St. Louis. San Francisco očakáva rekordný rok výroby lietadiel. Priemyselné kontakty v Clevelande, Chicagu a San Franciscu sa sťažovali na konkurenciu plynúcu z importu ocele, čím hrozí jej pomalšia domáca výroba. Chemický priemysel v Dallase hlási nižšie využitie rafinérií a nižší dopyt zo zámoria. St. Louis chce naopak navýšiť kapacity a najať nových zamestnancov.

 Realitný sektor

V realitnom sektore sme videli skôr zmiešané výsledky, hlavne z dôvodu veľmi chladného počasia. V polovici oblastí sme videli pokles predajov. V Bostone, Clevelande, Kansase a San Franciscu a tiež Richmonde a Clevelande vidieť nedostatočnú ponuku domov a nedostatočné zásoby.

 Finančný sektor

Dopyt po úveroch pre firmy a domácnosti vzrástol s výnimkou Kansasu vzrástol (tu boli zmiešané výsledky). Cleveland, Richmond, Chicago a San Francisco hlási silnejšiu aktivitu v refinancovaní. Kreditná kvalita dlžníkov sa nezmenila resp. sa o niečo zlepšila. Bankári v Richmonde a St. Louis hlásia uvoľnenejšie úverové štandardy. Tieto oblasti spolu s Richmondom a San Fransicom hlásia vyššiu konkurenciu a znižovanie úverových štandardov.

 Poľnohospodárstvo a energetika

Podmienky v poľnohospodárstve sa zhoršili. Hlavným dôvodom je pretrvávajúce sucho, nízky príjem farmárov a klesajúce exporty. Pri exportoch je problém nie len so silným USD ale aj pokračujúcimi ťažkými rokovaniami si zamestnancami v západných prístavoch. Sucho je hlavne v Atlante a Dallase, San Fransico by mohlo mať slabšiu úrodu.

Ťažba ropy a zemného plynu poklesla v Clevelande, Minneapolis, Kansase a Dallase. Richmond hlási rovnakú produkciu zemného plynu. Počet vrtov poklesol a očakáva sa výrazný pokles kapitálových výdavkov v roku 2015.

 Mzdy

rástli väčšinou mierne. Väčšina oblastí hlási zvýšené najímanie. Philadelphia hlási, že väčšinu zamestnancov prijíma z dôvodu nárastu kapacít a nie výmeny pracovníkov. Cleveland, Atlanta, Minneapolis, Kansas a Dallas hlásia prepúšťanie v sektore ťažby ropy a zemného plynu.

Silnejšie mzdové tlaky boli zaznamenané len pri pracovníkoch so špecializovanými zručnosťami. Ale pribúdajú výnimky. Čo je zaujímavé, New York hlási šírenie reportov o náraste mzdových tlakov. Cleveland, Richmond a Kansas vidia silnejšie tlaky na rast miezd vodičov kamiónov, Chicago musí aj menej zručných zamestnancov motivovať viac, aby neodchádzali. Atlanta zvyšuje nástupné mzdy.

 Ceny

rástli väčšinou len mierne vo väčšine oblastí. V Atlante a San Franciscu hlásia, že pokles cien energií zlepšil marže podnikateľov. V Clevelande, Chicagu a San Franciscu pokračuje rast cien stavebných materiálov. Chicago hlási zvýšené náklady na prepravu vzhľadom na prieťahy v západných prístavoch.

 Zhrnutie:

Aktivita v americkej ekonomike pokračuje v raste. Maloobchodu sa darí, rastie dopyt po automobiloch. Dopyt po úveroch rastie, banky zvoľňujú úverové štandardy. Čo je veľmi zaujímavé, v niektorých oblastiach začínajú rásť mzdové tlaky a to nie len pre úzku skupinu špecialistov. Podnikatelia sa sťažujú na veľmi chladné počasie, Minneapolis mal naopak príliš mierne počasie v decembri a januári. Veľmi zaujímavý problém majú stavbári (vo viacerých oblastiach je slabá ponuka domov). Problém majú poľnohospodári a energetika, niektoré firmy citujú slabší dopyt zo zámoria. Západné prístavy brzdia prepravu, čo zvyšuje ceny a pridáva biznis konkurenčným prístavom napr. v Atlante. Celkovo však treba povedať, že v rozvinutom svete je na tom americká ekonomika stále relatívne dobre. Ak Fed pozorne sleduje vývoj miezd, je možné, že na marcovom zasadnutí budeme vidieť úpravu slovníka.

Autor: Tomáš Plavec, TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker