Fed – středeční měnové jednání ve dvou bodech
Každé jednání měnového výboru americké centrální banky vyvolává pozornost investorské veřejnosti. A dá se říci, že každé má své určité specifikum, již jen z toho důvodu, že se odehrává v jiném čase, tedy s určitým posunem v aktuálním pohledu na svět.
To včerejší bylo v mnohém spojováno s viděním americké ekonomiky (centrální bankou) v podmínkách nízkých cen ropy a s tím, co to může znamenat v postojích FOMC. Hlavní poselství včerejšího jednání by se z tohoto pohledu dalo shrnout ve dvou bodech:
1) americká ekonomika poroste rychleji
Periodická čtvrtletní aktualizace ekonomického výhledu FEDu byla tentokrát optimistická a v nemalém kontrastu k červnové a zářijové „skepsi“. Růst ekonomiky (HDP) by se měl pohybovat mezi 2,3 až 2,4% proti původnímu odhadu 2,0 až 2,2%, očekávání nezaměstnanosti opět o desetinu níže na 5,8% a roční inflace mezi 1,2 a 1,3%, dříve 1,5 až 1,7%. Odhady pro léta 2015 až 2017 bez výrazných změn (tedy ne hůře). Nejlepší pohled poskytují asi samotné tabulky.
Podstatné je, že USA i přes boom břidlicové těžby zůstávají čistým importérem ropy díky tomu odhaduje Fed, že čistý dopad do americké ekonomiky bude pozitivní. Expozice vůči Rusku (v zahraničním obchodě, v aktivech amerických bank a podniků atd.) je minimální a turbulence rublu vyvolané také poklesem cen ropy se USA prakticky nedotknou.
2) „akce“ zvýšení sazeb nebude bezhlavá, seriózní debata o termínu by mohla začít dříve
Lepší očekávání americké ekonomiky dovolilo Fedu určitou změnu jazyka v komentářích o budoucím zvyšování úrokových sazeb a zdá se, že se postupně více přibližují názorová stanoviska členů měnového výboru.
Tzv. „Dot_plot“ zobrazující názorové rozdělení členů FOMC na budoucí nastavení základní úrokové sazby se zdá být o něco kompaktnější, byť bez nějakých revolučních posunů. Šéfka centrální banky Janet Yellenová jej využila k tomu, aby zdůraznila, že měnový výbor i přes výrazné pozitivní zlepšení výhledů ekonomického vývoje dokáže být v otázkách rozhodování o sazbách trpělivý. Interpretace těchto slov směřuje na jedné straně k tomu, vážnější úvahy o zvyšování sazeb nelze čekat dříve než tak v dubnu, na druhé straně, že pravděpodobnost jejich zvýšení „nejdéle“ v červnu spíše asi dále roste.
S těmito zkušenostmi si pro další jednání FOMC již nyní můžeme sestavit pracovní seznam položek, které by na dalším měnovém jednání měly hrát prim:
- opět vývoj cen ropy a její dopady na americkou ekonomiku a firmy,
- v debatě by se měly odrážet první očekávání vývoje HDP za Q4/14,
- otázka, zda uvidíme další názorové posuny mezi členy výboru (konvergenci nebo divergenci) ,
Zachování „nulových“ sazeb by mělo být samozřejmé.se předpokládá
Tabulky a grafy jsme schopni nabídnout jen v originálním textu na stránkách BH Securities www.bhs.cz
Petr Hlinomaz
BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na: www.bhs.cz
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz