Kurz USD/EUR se v minulém týdnu podíval pod úroveň 1,3400

Kurz eura proti dolaru se během uplynulého týdne podíval dokonce pod hranici 1,3400 USD/EUR, když americké měně prospělo zveřejnění lepších než očekávaných dat o HDP v Q2 14, ale také příznivé revize předchozích údajů. Zasedání Fedu se však neslo opět v poměrně holubičím tónu a tuto náladu potvrdily i statistiky z trhu práce. Jak středeční ADP report, tak páteční oficiální údaj o počtu nových pracovních míst v americké ekonomice zaostaly za konsenzem trhu. Největším zklamáním pro ekonomy SG byl pokračující nízký růst mezd v USA, který během uplynulých pěti let dosahuje jen 2,0 % y/y. Fakt, že nedochází k zrychlování tempa růstu mezd, podporuje i v očích investorů záměr Fedu ponechat velmi uvolněnou měnovou politiku navzdory očekávanému návratu inflace i nezaměstnanosti k cíli už na přelomu roku či v Q1/Q2 15. SG předpokládá první zvýšení sazeb až v Q3 15. Především páteční zklamání z amerického trhu práce zabránilo dalším eurovým ztrátám, a kurz se tak v nakonec v celotýdenním hodnocení prakticky nezměnil.  

Tento týden bude kalendář makroekonomických údajů a událostí poměrně prořídlý. Investoři se zaměří především na čtvrteční zasedání ECB, které by však nemělo přinést žádnou změnu měnové politiky. Evropští centrální bankéři budou pravděpodobně chtít počkat na to, jaký budou mít banky zájem o dodávky likvidity v zářijových a zimních tendrech TLTRO. Zajímavá však bude určitě tisková konference a zhodnocení stavu evropské ekonomiky. Inflace v EMU setrvává na nízkých úrovních (v červenci zpomalila na 0,4 % y/y z červnových 0,5 %), na druhou stranu však došlo k dalšímu výraznému poklesu tržních sazeb, což samo o sobě uvolňuje měnové podmínky.  

Klidný týdenní kalendář by se mohl promítnout i na finanční trhy, které by tak mohly zaznamenat nižší aktivitu a pohyby kurzů v porovnání s týdnem minulým.

Autor: Marek Dřímal