Co letos čekat od FED a ECB?

Jaké výzvy čekají na světové centrální banky v letošním roce? Ve vyspělých zemích centrální bankéři bojují s příliš pomalým růstem cen, to ale není případ rozvíjejících se ekonomik.

Fed

Zlepšující se ekonomický výhled znamená pro Fed nutnost vhodně načasovat ústup od hodně diskutovaného programu nákupu dluhopisů. Jen v roce 2013 skrze něj Fed napumpoval do finančního systému přes 1 bilion USD.

Janet Yellenová v únoru vystřídá v čele Fedu Bena Bernankeho. Kromě nastavení kurzu monetární politiky bude jejím úkolem vybudovat konsenzus v názorově roztříštěném výboru banky a zdokonalit komunikaci centrální banky s trhy. Musí dokázat, že nekonvenční programy Fedu nepoložily základy nové finanční bublině, ale zároveň nesmí ustoupit od QE příliš rychle, aby to nepoškodilo ekonomiku. Očekává se, že bude převážně pokračovat v kurzu nastoleném Bernankem.

První letošním zasedání FOMC 28. až 29. ledna povede ještě Bernanke (jeho mandát končí 31. ledna). Na zasedání se bude diskutovat hlavně o nastavení tempa kvantitativního uvolňování. Bernanke dříve oznámil, že Fed hodlá na každém zasedání snižovat QE o 10 miliard USD, pokud se ekonomika bude zlepšovat v souladu s odhady (když data zklamou, ponechá nejspíše tempo nákupů dluhopisů beze změny, a když pozitivně překvapí, může dojít k většímu omezování).

Během roku přibudou do měnového výboru noví členové. Do pozice viceguvernéra Fedu se očekává nominace Stanleyho Fischera, bývalého šéfa Bank of Israel. Clevelandský Fed bude hledat náhradu za letos odstupující Sandru Pianalto.

Evropská centrální banka

ECB bojuje s ekonomickou stagnací starého kontinentu, která se začíná stále více podobat ztraceným dekádám Japonska. Banka prokázala, že zvládá krizový management, když trhy zklidnila díky pouhé slovní intervenci (závazku, že pro záchranu eura udělá cokoli a je ochotna skupovat dluhopisy problémových zemí v neomezeném množství). V současnosti musí vyřešit otázku, jak úspěšně řídit monetární politiku v prostředí stagnující ekonomiky a velmi nízké inflace. Nesourodost eurozóny ztěžuje ECB rozhodování o nekonvenčních programech, jako jsou nalévání nových peněz do finančního systému (QE).

ECB očekává pomalý růst ekonomiky o 1,1 % v roce 2014 a o 1,5 % v roce 2015 a inflaci pod 2% cílem v následujících více než dvou letech. Pokud data ohledně růstu a inflace "nepodstřelí" nízko nastavené odhady, je další akce nepravděpodobná.

Co letos čekat od dalších významných centrálních bank, včetně ČNB, se dozvíte na Investičním webu

Čtěte také:

Friedrich Strasser (Bank Gutmann): Má smysl nakupovat jen fyzické zlato, zlaté ETF jsou k ničemu. A snižujeme váhu akcií v portfoliu

Partner a investiční šéf rakouské privátní Bank Gutmann Friedrich Strasser nabídl ve čtvrtek v Praze svůj investiční výhled na letošní rok. Vyzdvihl ekonomickou sílu Číny a USA. Zlato by podle něj mělo sloužit jako pojistka proti extrémním krizím, a proto ho má smysl držet jen ve fyzické podobě doma.

Akciové investice: Na velikosti nezáleží, tvrdí portfoliomanažeři z BNP Paribas

Malé firmy i letos mohou příjemně překvapit, je ale potřeba poctivě vybírat. Korelace akcií jsou totiž nejmenší od roku 2007, což signalizuje, že se mnoho titulů jen svezlo na dobré náladě panující na trhu, říká portfoliomanažerka z bostonské pobočky BNP Paribas Investment Partners Pamela Woo. Její kolega, investiční specialista Eric McLaughlin, doplňuje, že i velké firmy mají co nabídnout. BNP věří například aerolinkám a dopravcům.