PPF - cena odkupu minorit TO2 bude odvozena od ceny převzetí, ale s diskontem

PPF oznámila, že výkupní cena minoritním akcionářům Telefónicy ČR bude založena na 305,625 Kč za akcii (tj. ceny, za kterou PPF podíl od Telefónicy SA koupila). Tato cena zahrnuje 50 Kč pozdějších plateb splatných v 8 splátkách během 4 let, které budou upraveny na jejich současnou hodnotu. ČNB bude muset ještě podmínky povinného odkupu schválit.

Podmínky nabídky minoritním akcionářům musí být stejné jako Telefónice SA. Proto pro diskontování používáme vážené náklady na kapitál na 7,3 %, což je úroveň, kterou jsme pro akcie Telefónica ČR používali, když byla kontrolovaná Telefónicou SA. Na základě této úrokové sazby se současná hodnota pozdějších plateb rovná přibližně 43 Kč a proto by celková výkupní cena od minoritních akcionářů mohla být okolo 298,6 Kč za akcii. To je výše, než byla včerejší závěrečná cena. Akcionářům bychom tak doporučovali, aby takovou nabídku přijali.

Vera Sutedja, CFA,MBA