Zahraniční obchod v prosinci zklamal
Komentář
Investiční bankovnictví KB
    ČSÚ dnes oznámil, že schodek zahraničního obchodu dosáhl v prosinci hodnoty –21,9mld CZK oproti listopadovému deficitu –6,0mld CZK.
    Podle průzkumu agentury Reuters trh očekával v průměru deficit ve výši –15,6mld CZK. Naše očekávání činilo –16,2mld CZK.
    V posledním měsíci minulého roku jsme opět zaznamenali výrazný propad dynamiky exportu a importu.
    Za celý rok 2001 dosáhl deficit zahraničního obchodu 119mld Kč a byl ve srovnání s výsledkem za rok 2000 o 1,8mld nižší.
   
    Pasivum zahraničního obchodu dosáhlo v prosinci 2001 mírně vyšší hodnoty (+21,9mld. Kč) než ve stejném měsíci předchozího roku (21mld. Kč) a bylo vyšší než naše i tržní očekávání. Přestože samotná výše deficitu není nijak alarmující, hodnotíme číslo poměrně negativně. V prosinci totiž došlo k dalšímu zpomalení dynamiky exportů a importů.
    Hodnota dovozu i vývozu dokonce klesla pod úroveň stejného měsíce roku 2000. Dovoz byl meziročně nižší o –0,2% a vývoz poklesl o –1,2%. Kladná tempa růstu dosáhl vývoz i dovoz pouze ve skupině stroje a dopravní zařízení a průmyslové spotřební zboží. I zde však dovoz rostl rychleji než vývoz. Za negativní dynamikou však z určité části stojí nominální zhodnocení koruny, které snižuje objem obchodovaného zboží v běžných cenách.
    Z hlediska struktury nebylo dosaženo aktiva v žádné skupině zboží. Největší pasivum bylo vykázala skupina surovin, polotovarů a chemických výrobků (-11,9mld. Kč), strojů a dopravních prostředků (-7,4mld. Kč).
    Mimořádnost vývoje v posledním měsíci potvrzují i sezóně očištěná data. Očištěný vývoj byl v prosinci ve srovnání s listopadem nižší o –1,2%. Dovoz byl vyšší o 7,2%. Pokračuje zpomalování obchodní výměny s Německem, kde byla vykázána mírně pasivní bilance (-0,6mld. Kč). Vývoz do SRN meziročně klesl o -5,6%, dovoz o -6,1%). Nesmíme však zapomínat, že prosinec má ze všech měsíců nejhorší sezónnost.
   
    Pasivum zahraničního obchodu za celý rok 2001 dosáhlo hodnoty 119mld. Kč a bylo tak v podstatě shodné se schodkem v předchozím roce 2000 (120,8mld. Kč). Vývoz vzrostl o 13,1%, dovoz o 11,7%. Při porovnání s propadem dynamiky světového zahraničního obchodu si česká ekonomika vede dobře. Ve stálých cenách však docházelo k rychlejšímu růstu dovozů než vývozů. Na zahraniční obchod v běžných cenách působil v průběhu letošního roku zejména pozitivní vliv zlepšujících se směných relací a posílení koruny vůči dolaru.
    Z hlediska struktury došlo k výraznému zlepšení v ve skupině strojů a dopravních prostředků z 2,4mld. na 14,6mld. Kč. Mírně se zvýšilo i aktivní saldo v obchodě s průmyslovým zbožím z 12,8mld. na 15,9mld. Kč. Naopak se prohloubilo pasivum u surovin, polotovarů a chemických výrobků z -117,8mld. Kč na -130mld. Kč. Také u obchodu se zemědělským a potravinářským zbožím došlo k růstu schodku z -17,6 na –19,5mld. Kč.
   
    Měnová politika: V celkovém prosincovém schodku zahraničního obchodu se projevil negativní vliv sezónnosti a samotné číslo není nijak výrazně alarmující. Negativní rysem však určitě je záporná dynamika jak u vývozu, tak u dovozu. Záporná čísla jsou však z části vysvětlitelná výrazným posílením koruny, kterého jsme byli v prosinci svědky. V eurovém vyjádření by se dynamika pohybovala v pozitivní oblasti.
    Zpomalující dynamika však problémem zůstává. Z větší části je způsobena zpomalením v zahraničí. Silná koruna však tento problém zvýrazňuje. ČNB si toho je vědoma a je pravděpodobné, že se opět objeví na trhu a bude intervenovat. Nepředpokládáme, že další intervence bude opět doprovozena snížením sazeb.
    Šance na ještě jedno snížení sazeb v tomto cyklu uvolňování měnové politiky jsou rovnoměrně rozloženy. Mírně se kloníme k tomu, že jsme již na dně cyklu a REPO sazba již pod 4,50% neklesne.
   
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz